Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 9. 2021.

Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců

Názory experta:

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Shortaři stále čekají na pokles

Nevídaným vývojem letos procházejí akcie na Wall Street. Z hlediska širšího indexu S&P 500 v průměru téměř každá třetí seance znamená posunutí historických maxim, resp. takových seancí bylo letos již 54. A atypicky, s výjimkou indexu Nasdaq, hlavně nedošlo k žádnému výraznějšímu oddychu. Od poslední alespoň 5% korekce na S&P 500 to bude brzy rok. Naposledy k ní totiž došlo loni v druhé polovině října.

Září coby pro Wall Street statisticky nejhorší měsíc v posledních dnech určitý oddych přinesl. Zatím ale stále ne zmiňovaný 5%. Od historických intradenních maxim indexu S&P 500 z 2. září u 4 546 bodů jsme byli svědky korekce jen o zhruba 200 bodů, když ze všech stran je slyšet optimismus a rady využít sebemenšího poklesu k nákupům. Obdobně jako v posledním půl roce na investory navíc jakoby opět technicky zapůsobil 50denní cenový průměr, který se tak zdá u S&P 500 výraznou oporou. Wall Street se tak ve středu vydala k nádechu.

Také pohled na short pozice každopádně ukazuje nemalé očekávání korekce. Dle posledních zveřejněných dat ke konci srpna bylo na NYSE prodáno na krátko celkem přes 14 mld. akcií. V druhém prázdninovém měsíci sice došlo k nevýraznému snížení daného objemu, nicméně od jara lze pozorovat nárůst. Na Nasdaq je situace z hlediska očekávání poklesu výraznější. Ke konci srpna dosáhl objem short pozic nového historického maxima, resp. poprvé překonal hranici 11 mld. akcií. Zajímavý je zde i pohled na short interest day, resp. k uzavření shortů by teoreticky bylo třeba 2,76 seancí. To je nejvyšší údaj za téměř rok.

Nutno samozřejmě k shortům zmínit celkově narůstající počet emisí na Wall Street, když letošní rok z hlediska množství primárních emisí je rovněž výjimečný. Každopádně tedy nové emise postupně také dopomáhají rozšiřovat množství celkových shortů.

Jak známo svou vahou indexy výrazně ovlivňují ty největší emise. Podíváme-li se na poslední známé změny z druhé poloviny srpna, příliš jednotný pohled bohužel nenajdeme. Zatímco nárůst short pozic zaznamenal Apple, Microsoft, Tesla či Netflix, naopak poklesly u Google (Alphabet), Facebook i Amazon.

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.