Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 9. 8. 2010.

Týden: 9. 8. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 6. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 199,10	1 167,67	1 163	-2,62	1 140 - 1 220	1	5
Dow Jones (USA)	10 653,56	10 414,00	10 350	-2,25	10 200 - 10 900	1	5
NASDAQ (USA)	2 288,47	2 257,00	2 231	-1,37	2 200 - 2 400	1	5
FTSE 100 (V.Brit.)	5 332,40	5 243,50	5 216	-1,67	5 150 - 5 400	1	5
DAX (Německo)	6 259,63	6 131,67	6 125	-2,04	5 960 - 6 400	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 642,12	9 290,33	9 276	-3,65	8 990 - 9 600	0	6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 6. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 199,10	1 134,33	1 118	-5,40	1 000 - 1 300	2	4
Dow Jones (USA)	10 653,56	10 219,67	10 109	-4,07	9 100 - 11 700	1	5
NASDAQ (USA)	2 288,47	2 164,17	2 143	-5,43	1 900 - 2 550	2	4
FTSE 100 (V.Brit.)	5 332,40	5 149,67	4 974	-3,43	4 800 - 5 950	2	4
DAX (Německo)	6 259,63	6 044,17	5 908	-3,44	5 650 - 6 850	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 642,12	9 220,00	8 910	-4,38	8 500 - 10 800	1	5

NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Letní měsíce na trhy po delší době konečně vrátily tolik potřebný klid. K tomu do značné míry pomohla jak úspěšná korporátní sezóna, tak velmi nízká obchodní aktivita, která je pro prázdninové období tolik typická. Je však otázkou, zda je tento návrat k normálu skutečně dlouhodobým trendem, nebo jen mezidobím, oddalujícím další nárůst averze k riziku a nervozity. Téměř paralelně s tím, jak se situace na trzích stabilizovala, totiž přicházela další a další nová data, která obchodníky utvrzují v tom, že se nad ekonomickým oživením světové ekonomiky začínají znovu stahovat mračna. Alarmující jsou přitom zejména předstihové ukazatele z USA, jakými jsou indexy spotřebitelské důvěry, nové objednávky, nebo ukazatele aktivity ve výrobním sektoru. Banky nepůjčují, zásoby rostou a trh práce se dostává znovu do problémů, když soukromý sektor generuje až pětinásobně nižší počty nových pracovních míst, než tomu bylo na přelomu prvního a druhého čtvrtletí. Zoufalou situaci si již začíná uvědomovat i americká centrální banka (Fed), která v tomto týdnu přišla s novým monetárním stimulem. To, co nezabralo v minulých dvou letech, tedy zkouší znovu.

Do toho se první problémy začínají vynořovat také v Číně, kde si tamní regulátoři s nehraným údivem začínají uvědomovat, že po monetární expanzi minulých let - rozuměj, úvěrovém šílenství a naprosté eliminaci jakýchkoli úvěrových standardů - mohou mít čínské banky do budoucna mimořádné problémy s růstem nedobytných úvěrů.

Svět tak zdá se drží pouze Evropa, která dosud až překvapivě silně roste. Je tomu ale skutečně tak? Uvědomíme-li si ale, že za jejím růstem stojí spíše masivní monetární a fiskální expanze, silná americká poptávka z první poloviny roku a znehodnocení eura během stejné doby o více než 20 %, ani zde příliš prostoru k optimismu do budoucna k nalezení není. Finanční trhy tedy zdá se vypráví poněkud jiný příběh, než reálná ekonomika. A je pouze otázkou času, než se budou nuceny přizpůsobit nepříjemné realitě.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.