BIG EXPERT: Akcie
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 8. 2014.
Odhad experta pro období od 18. 8. do 15. 9. 2014 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PEGAS NONWOVENS | 42 | 633 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| FORTUNA | 25 | 126 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 25 | 10385 | 1 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| CETV | 17 | 52,5 | 0 | 3 | 2 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 0 | 533 | 1 | 0 | 3 | 2 | 0 |
| VIG | -8 | 1020 | 0 | 1 | 3 | 2 | 0 |
| ČEZ | -25 | 612,9 | 0 | 1 | 2 | 2 | 1 |
| O2 C.R. | -25 | 298 | 0 | 1 | 2 | 2 | 1 |
| KOMERČNÍ BANKA | -33 | 4925 | 0 | 1 | 1 | 3 | 1 |
| NWR | -33 | 3,6 | 0 | 0 | 3 | 2 | 1 |
Odhad experta pro období od 18. 8. 2014 do 16. 2. 2015 (holding period = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CETV | 50 | 52,5 | 2 | 3 | 0 | 1 | 0 |
| FORTUNA | 42 | 126 | 0 | 5 | 1 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 33 | 10385 | 1 | 3 | 1 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 25 | 533 | 1 | 3 | 0 | 2 | 0 |
| VIG | 17 | 1020 | 1 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 0 | 633 | 0 | 3 | 1 | 1 | 1 |
| ČEZ | 0 | 612,9 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 0 | 4925 | 0 | 2 | 2 | 2 | 0 |
| NWR | -25 | 3,6 | 0 | 1 | 2 | 2 | 1 |
| O2 C.R. | -50 | 298 | 0 | 0 | 1 | 4 | 1 |
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
A vítězem se stává… KOMERČNÍ BANKA
V průběhu posledních pěti let se typický český investor (rozumějme obchodující v Praze) dočkal několika poměrně zásadních zklamání. Nejprve finanční trhy takříkajíc „zacvičily“ s akcionáři developerské společnosti Orco, jehož smutnou agónii zřejmě uvidíme v následujících týdnech. Podobný marasmus zažívají v současnosti akcionáři uhelné společnosti NWR. Po fantastickém vstupu na pražskou burzu přišel pád, který nyní vrcholí s cenou na úrovni 3,60 Kč. Ze svých maxim tak titul ztratil 98,6 %. Podmínky v evropském těžařském sektoru navíc nedávají příliš mnoho optimismu, že by se situace dramaticky zlepšila – alespoň ne v dohledné době.
Třetí do party, mediální společnosti CETV, unikla stejnému osudu Orca a NWR jen díky „záchranným křídlům“ společnosti Time Warner. Díky několika dodatečným emisí akcií, navyšování kapitálu a privátním finančním půjčkám společnosti přežila „klinickou smrt“. Cesta k vytváření hodnoty pro akcionáře však bude ještě dlouhá.
Plynule se tak dostáváme k další kategorii titulů, jejichž investoři nezažili tak drtivý dopad, ale jejich vývoj důvod k optimismu rozhodně nedává. První z nich – Unipetrol, se stal „obětí“ investiční skupiny J&T, která v podstatě skoupila většinu free floatu a akcie se v důsledku toho dva roky neodpoutaly od 170 Kč. V posledním roce přišel scénář známý – pokles o téměř 25 % a usazení se pod 130 Kč. Fundament, zejména v oblasti rafinerií nabízí scénář ne nepodobný NWR. Nesmím opomenout na podle mého názoru „hotovou věc“ a to stažení akcií společnosti Telefonica O2 z pražské burzy. Ze svých maxim ztratila také více než 50 %. Bohužel musím do této skupiny zařadit i kdysi hvězdu pražského burzovního parketu – ČEZ. Akcie ze svých maxim ztrácejí aktuálně 56 %, když se v průběhu letošního roku pohybovaly i o 68 % pod svými historickými maximy. Zde platí totéž co pro ostatní – fundamentální problémy související s kolapsem cen emisních povolenek, boom obnovitelných zdrojů energie, absence jednotné evropské energetické politiky a neúspěch akviziční činnosti na Balkáně. Příliš spokojeni nemohou být ani akcionáři Erste Bank. Maďarská vláda a složitá finanční situace v Rumunsku odvály zisk a slušnou dividendu jako pouštní vítr a mnoho akcionářů, kteří již vyhlíželi metu 1000 Kč, byli nuceni slézt z hrušky dolů. I akcie Erste Bank ze svých maxim ztrácí aktuálně téměř 70 %.
Mezi tituly, které na pražské burze přinášejí svým majitelům uspokojení, peníze a klid patří Pegas Nonwovens, Philip Morris, Fortuna, ale hlavně Komerční banka. Králem, resp. královnou tuzemské burzy je jednoznačně právě tento bankovní titul. Svá historická maxima pod 4900 Kč opustila v roce 2007, aby se po sedmi letech znovu na tyto úrovně vrátila. Minima na úrovni 1600 Kč dala příležitost koupit doslova „zlatou slepici“, která svá vajíčka snáší v podobě dividendy v průměru na úrovni 5 % ročně. Nákupní apetit neutuchá ani nyní, těsně pod magickou hranicí 5000 Kč a zdá se, že nebude trvat dlouho a akcie tuto metu zřejmě otestují. Kdybych tak měl před šesti lety více odvahy…
Michal Chrvala
Jiří Zendulka - BH Securities
Radek Pavlíček - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.
