NÁZOR EXPERTA: Michal Chrvala, Active Capital

Kam, akcie, kam jdete, která moje budete? Na úvod dosti prozaická až úsměvná otázka, která však z mého pohledu v současné době výrazně odráží náhled investorů na současný vývoj na akciových burzách včetně té pražské. Po několika měsíční rally se konečně dostavila spíše technická korekce, která je navíc "podpořena" živelnou katastrofou v Japonsku a geopolitickým vývojem v severní Africe. Mnoho aktiv se opět dostalo na zajímavé nákupní hodnoty a dávají tak určitou míru jistoty k spíše krátkodobému zhodnocení, ale na druhou stranu se makroekonomická situace ve světě vyvíjí spíše negativním způsobem, takže dlouhodobější vývoj je do značné míry více než nejistý.

Pražská burza pokračuje již více jak tři týdny v poklesu v souladu s globálním vývojem na vyspělých trzích. Určujícím faktorem zůstává stále otevřená situace v tsunami postiženém Japonsku, intervence spojenecký jednotek v Libyi a opět působení obav o životaschopnost okrajových evropských ekonomik.

Jednoznačným vítězem pražské burzy jsou akcie společnosti ČEZ. A to především díky skokovému posílení elektrické energie v návaznosti na rozhodnutí Německa o odstavení vybraných jaderných bloků. Domnívám se, že evropská reakce na obavy z jaderného nebezpečí v návaznosti na situaci v japonské Fukušimě je dosti přehnaná a spíše populistická. Rovněž akcie NWR jsou tlačeny výše díky rostoucím cenám uhlí v obavách o vývoj v Japonsku. U obou titulů vyvstává otázka, co se bude dít, až odezní "jaderné obavy." Myslím si, že obě akcie budou v krátkém horizontu atakovat svá nedávná maxima. Ale celoroční vývoj bude striktně limitován pohybem v koridoru u akcií ČEZ 820 - 880 Kč a u NWR 250 - 290 Kč.

Bankovní tituly v současné době nejsou příliš v oblibě a je na nich patrný spíše prodejní tlak. Avšak současné ceny Komerční banky kolem 4200 a oznámení o odložení IPO ČSOB dávají tomuto titulu prostor k posílení zpět k 4500 Kč se zajímavým dividendovým výnosem. Obdobná situace panuje i u akcií Erste Bank, na které se opět snáší vlna investičních doporučení s nálepkou "buy". Navíc navýšení návrhu dividendy z 0,65 na 0,7 EUR je rozhodně příjemným překvapením a může vytlačit akcie Erste Bank zpět nad hranici 900 korun.

Vývoj ostatních titulů není ze současného pohledu příliš zajímavý, snad až na pokračující "oneman show" generálního ředitele CME Adriana Sarbu, který snížil svůj podíl akcií ve společnosti o dalších 100.000 ks.

• Michal Chrvala - Active Capital
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Michal Znojil - J&T BANKA
• Přemysl Nevlud - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.