Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 20. 2. 2006.

Týden: 20. 2. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 17. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 546,20	1 497,17	1 524	-3,17	1 350 - 1 560	1	5
Dow Jones (USA)	11 115,32	10 830,50	10 802	-2,56	10 480 - 11 200	1	5
NASDAQ (USA)	2 282,36	2 224,83	2 238	-2,52	2 150 - 2 300	1	5
FTSE 100 (V. Brit.)	5 846,20	5 710,67	5 728	-2,32	5 389 - 5 900	1	5
DAX (Německo)	5 795,48	5 553,33	5 695	-4,18	4 920 - 5 830	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	15 713,45	15 358,50	15 655	-2,26	13 121 - 16 390	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 17. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 546,20	1 542,50	1 575	-0,24	1 400 - 1 620	4	2
Dow Jones (USA)	11 115,32	11 175,00	11 138	0,54	10 680 - 11 645	3	3
NASDAQ (USA)	2 282,36	2 321,17	2 347	1,70	2 150 - 2 391	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	5 846,20	5 820,17	5 850	-0,44	5 428 - 6 133	4	2
DAX (Německo)	5 795,48	5 757,67	5 895	-0,65	5 186 - 6 060	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	15 713,45	16 186,33	16 425	3,01	13 253 - 18 000	5	1

NÁZOR EXPERTA: Jan Korb, Fio, burzovní společnost

Dlouhodobé faktory hovoří pro růst akciových trhů

Pokud se zaměříme na faktory, které ovlivňují poptávku po akciích na amerických trzích, tak většina z nich nabízí příznivé indikace pro další vývoj. Klíčový americký trh stále disponuje solidním růstovým potenciálem, který se opírá o stav ekonomiky, ziskovost tamních společností je na rostoucí úrovni, ačkoli tempo růstu postupně klesá. Ocenění akcií ve vztahu k očekávaným dlouhodobým úrokovým sazbám pak nabízí stále prostor pro možný růst akcií.

V tuto chvíli je pak pozornost účastníků trhu upřena právě na ohodnocení trhu, kdy se zvažují rizika budoucího růstu úrokových sazeb (tento rok se počítá s růstem k 5,5 procenta) v reakci na vývoj inflace. U inflace pak nepanuje jednoznačná shoda o dalším vývoji, což trhy odrážejí určitou nejistotou. Problematickým by se z hlediska inflačních tlaků mohl v budoucnu stát trh práce, nepříznivě svou roli sehrává také vysoká cena ropy, ačkoli většina ekonomik se její ceně přizpůsobila bez výraznějších problémů.

Celkově pak lze situaci shrnout takto: dlouhodobě se bude spíše prosazovat růst, při úpravě portfolia lze reagovat na lokální výkyvy trhů z dlouhodobého trendu (např. výrazný růst v úvodu letošního roku, nabízel prostor k realizacím zisků).

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.