NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Po nervózním začátku roku se nálada na trzích začala opět stabilizovat. Americký akciový index S&P500 se přiblížil nadosah hranice 1 200 bodů a roste v podstatě nepřetržitě od začátku letošního února, kdy se nacházel poblíž 1 050 bodů.V růstu jej podpírá stále vysoký přebytek likvidity, kterou finanční trhy v minulém roce zaplavily centrální banky, společně s vidinou toho, že by stejné centrální banky s utahováním měnových kohoutků nemusely nijak pospíchat. To ostatně potvrzují velmi opatrné komentáře představitelů amerického Fedu, kteří dosud od postoje, že budou držet sazby na dostatečně dlouhou dobu na velmi nízkých úrovních, neustoupili ani o milimetr. Velmi opatrná je ve své výstupní (exit) strategii také ECB. Bank of England dosud žádnou nemá a Bank of Japan dokonce nedávno svou monetární expanzi ještě vystupňovala.

Důvod k tomu, proč by cena akcií měla růst, či alespoň neměla klesat, proto mají obchodníci pádný. Před několika dny se navíc z trhu vytratily obavy z osudu Řecka, které dostalo přístup k čerstvým 45 mld. EUR od eurozóny a Mezinárodního měnového fondu v případě, že tyto peníze bude nutně potřebovat. Otázka která podvazovala růst trhů začátkem roku - tedy kde vezme Řecko dostatek zdrojů k financování svého rozpočtu - je prozatím zdá se vyřešena. Jak dlouho však budou ještě ostatní státy schopny uměle nafukovat své rozpočty za přispění nízkých úrokových sazeb? Co se stane, jakmile úrokové sazby začnou znovu stoupat a kvalita dlužníků (domácností, firem, států) se začne zhoršovat? A pokud budou sazby uměle drženy na nízkých úrovních delší dobu, protože banky nebudou ochotny úvěrovat, nečeká nás podobný osud jako Japonsko, které se z realitní bubliny z přelomu devadesátých let nevzpamatovalo dodnes? Žádná z těchto otázek zatím není aktuální. Jakmile však bude, dobrá nálada se z trhů může velmi rychle vytratit.

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.