NÁZOR EXPERTA: Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

Uplynulý týden byl ve znamení pokračujícího poklesu rizikové averze napříč jednotlivými sektory a regiony. Za zlepšujícím se sentimentem stojí mimo jiné překvapivě vysoké zisky evropských bank, což kontextu s úspěšnými stres testy z předminulého týdne přináší klid do tohoto dluhovou krizí nejvíce zasaženého sektoru.

Kromě vnějších faktorů byl domácí dluhopisový trh pod vlivem včerejší aukce krátkého tříletého dluhopisu. O české dluhopisy je v posledních týdnech velký zájem a tak se tato aukce těšila velkému zájmu investorů, o čemž svědčí vysoká poptávka (aukce byla téměř třikrát přeupsána). Průměrný výnos se tak oproti předešlé aukci stejného dluhopisu mírně snížil, na což reagovala dluhopisová křivka mírným poklesem na krátkém konci.

Dnes zasedala Česká národní banka, a ačkoliv se nečekala změna úrokových sazeb, na trhu byla patrná, vzhledem k silné koruně, mírná nervozita. Zasedání nakonec nepřineslo žádné změny a dvou týdenní reposazba, tak zůstala i nadále na své historicky nejnižší úrovni na 0,75%. Vzhledem ke slabosti ekonomického oživení, nejistotám vyvolaným dluhovou krizí v Evropě a silné koruně zůstávají inflační tlaky minimální. Začátek cyklu zvyšování sazeb je tak trhem očekáván až na přelomu prvního a druhého čtvrtletí 2011.

Relativně klidný týden prožila česká koruna, která po výrazném posilování v uplynulých týdnech přestala zpevňovat, nicméně své zisky udržela a vzhledem k tomu, že úrokové sazby zůstaly nezměněny, je pravděpodobné, že se i nadále bude obchodovat pod úrovní 25 CZK/EUR.

• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Přemysl Nevlud - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT: Měny, úrokové míry

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 8. 2010.

• Martin Pecka, Daniel Kukačka - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.