Český trh se v polovině měsíce dubna dostal na svá téměř dvouletá maxima a index PX se pokouší zdolat další dílčí metu 1300 bodů. Konzervativní investor si musí položit otázku, kam dál? Dovolím si vyjádřit myšlenku, že vzhledem k objemům v posledních měsících na trh ti důležití hráči s velkým objemem hotovosti nevstoupili a na obrovských nárůstech v posledním roce, tak jako v USA, vydělal málokdo. Potvrzuje to i kolega z BIG Expert, který v jednom ze svých posledních vyjádření prezentoval skutečnost, že "trh jde nahoru, ale téměř se neobchoduje". Navíc je patrné, že trh se do normálu nevrací. Akcie jdou stále nahoru společně s cenou dluhopisů, drahých kovů, komodit a naopak. Přemíra likvidity podle mého názoru nadále "křiví" tržní prostředí a na jakoukoliv zprávu většího významu se pořád reaguje panicky. Tedy fundamentem se jaksi stále řídit nemůžeme. Odpověď můžeme najít v technické analýze, která už několik týdnů jasně ukazuje na obrovskou překoupenost trhů podle všech dostupných ukazatelů, na které se dalo spolehnout jak v dobách růstu, tak v období poklesu. Býci tak dominují trhu. Domnívám se, že pro další růst směrem severním by určitá redukce trhům prospěla. Korekci ve výši 5 - 8 % indexově bych považoval v situaci, kdy je trh přesycen natisknutými penězi, za dostatečnou.

Podle řady ekonomických ukazatelů a indikátorů se začíná situace zlepšovat, jen v tom reálu nevidíme ty houfy utrácejících lidí. Na otázku kam bude český trh směřovat je velmi těžké odpovědět. Je zde celá řada faktorů, které budou trhy v následujících týdnech ovlivňovat. V první řadě to budou volby, které nastaví vnímání zahraničních investorů vůči ČR. Dále to bude problematika úrokových sazeb ve druhé polovině roku. V následujících týdnech se bude pravděpodobně obchodovat s vyšší volatilitou a i objem obchodů by mohl být vyšší než v posledních několika měsících. Tedy pokud se investoři nebudou držet amerického "sell in May and go away…".

I tak je na českém trhu k dispozici přehršel dividendových titulů, ze kterých si člověk dokáže poskládat slušné portfolio generující zajímavý výnos. Jen pro připomenutí dodávám, že dividendu bude vyplácet ještě Philip Morris, ČEZ, Telefónica O2, Erste Bank, VIG, Pegas. Český trh je tak minimálně z tohoto pohledu velmi atraktivní.

• Michal Chrvala - Active Capital
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Přemysl Nevlud - LUTHERUS

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.