Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 26. 7. 2010.

Týden: 26. 7. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 23. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 166,40	1 195,00	1 180	2,45	1 140 - 1 250	6	1
Dow Jones (USA)	10 424,62	10 533,00	10 431	1,04	10 200 - 10 900	4	3
NASDAQ (USA)	2 269,47	2 305,00	2 280	1,57	2 160 - 2 450	4	3
FTSE 100 (V.Brit.)	5 312,60	5 389,43	5 321	1,45	5 175 - 5 680	4	3
DAX (Německo)	6 166,34	6 192,57	6 180	0,43	6 025 - 6 440	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	9 430,96	9 899,29	9 655	4,97	9 425 - 11 045	6	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 23. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 166,40	1 200,00	1 250	2,88	1 000 - 1 300	4	3
Dow Jones (USA)	10 424,62	10 720,14	10 900	2,84	9 100 - 11 700	5	2
NASDAQ (USA)	2 269,47	2 351,71	2 375	3,62	2 050 - 2 580	4	3
FTSE 100 (V.Brit.)	5 312,60	5 500,86	5 500	3,54	4 850 - 5 950	5	2
DAX (Německo)	6 166,34	6 304,71	6 310	2,24	5 850 - 6 850	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	9 430,96	10 168,71	10 000	7,82	9 150 - 11 220	5	2

NÁZOR EXPERTA: Roman Skalický, LUTHERUS

Čekání na spotřebitele

Poslední týdny jsou na akciových trzích ve vleku probíhající výsledkové sezóny a testování evropských bank. Přes diskuze o věrohodnosti celého testování výsledek testu měl na bankovní sektor pozitivní vliv v podobě růstu bankovních indexů. Z výšená důvěra, že Evropa odvrátí kalamitní scénář úpadku Řecka a dalších zemí, se promítá i do posilování eura. Druhým zdrojem síly akciových indexů v posledních týdnech je průběh výsledkové sezóny, kdy většina hlavních světových akciových titulů přinesla spíše pozitivní povzbuzení v podobě lepších než očekávaných zisků.

Tyto údaje však kontrastují se slabými údaji z trhu práce a slabé důvěry spotřebitelů na Západě, k nimž se přidávají data svědčící o zpomalení ekonomického růstu v USA. Někteří komentáři naznačují možnost druhého dna - v tomto ohledu bude asi nejdůležitější číslo tohoto týdne páteční údaj o vývoji HDP v USA v druhém čtvrtletí letošního roku. V záloze je však připravenost amerických autorit, jež prostřednictvím úst šéfa amerického Fedu již ohlásily ochotu zapojit druhý stimul pokud se především trh práce bude vyvíjet neuspokojivě.

Přestože ekonomiky příliš nerostou, zdá se, že firemní sektor se zkonsolidoval a adaptoval se na nové podmínky. Ačkoliv jsou často tržby stále na nižších úrovních než tomu bylo před krizí a rostou jen pomalu , tak firmy se již situaci přizpůsobily a dosahují kladného výsledku hospodaření. Obavy mají teď podle indikátorů důvěry a různých optimismů především spotřebitelé. V tomto ohledu bude důležité sledovat vývoj cen nemovitostí, které silně ovlivňují jejich bohatství a v důsledku jejich ochotu utrácet.

Domnívám se, že v následujících měsících budeme na akciových trzích vidět spíše nerozhodnost a pohyby v relativně úzkém teritoriu. Spotřebitelská důvěra a s ní spotřeba se sama z ničeho nic skokově nezlepší, ale bude to spíše (v případě kladného scénáře) pomalý a postupný proces.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.