Neděle 13. října 2024, svátek má Renáta
  • Premium

    Získejte všechny články
    jen za 89 Kč/měsíc

  • schránka
  • Přihlásit Můj účet

První český ryze internetový deník. Založeno 23. dubna 1996

BIG EXPERT: Akcie

Patrik Hudec, Peter Čaputa
diskuse (0)
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 8. 2009.

Odhad pro období od 3. 8. 2009 do 31. 8. 2009 (1 měsíc)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
UNIPETROL
17
119
1
2
1
2
0
PEGAS NONWOVENS
0
380
0
2
2
2
0
TELEFÓNICA O2 C.R.
0
490
0
1
4
1
0
PHILIP MORRIS ČR
0
7 498
0
1
4
1
0
ČEZ
-8
980
1
0
2
3
0
NWR
-17
126
1
0
1
4
0
VIG
-17
860
0
0
4
2
0
ERSTE GROUP BANK
-17
660
0
1
2
3
0
KOMERČNÍ BANKA
-25
3 150
0
1
1
4
0
CETV
-33
399,8
0
0
2
4
0

Odhad pro období od 3. 8. 2009 do 1. 2. 2010 (6 měsíců)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
PHILIP MORRIS ČR
25
7 498
1
2
2
1
0
PEGAS NONWOVENS
17
380
1
2
1
2
0
ČEZ
17
980
1
1
3
1
0
UNIPETROL
8
119
0
2
3
1
0
NWR
8
126
0
4
0
1
1
VIG
8
860
0
3
1
2
0
ERSTE GROUP BANK
8
660
1
1
2
2
0
CETV
8
399,8
1
2
0
3
0
TELEFÓNICA O2 C.R.
-8
490
0
2
1
3
0
KOMERČNÍ BANKA
-17
3 150
0
1
2
3
0

NÁZOR EXPERTA: Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

Korelace mezi rozvinutými a rozvíjejícími trhy zůstává stále úzká, a tak index pražské burzy PX roste již pátý týden v řadě na dohled hladiny 1 150 bodů, tažený velice pozitivním vývojem na okolních trzích. Výsledková sezóna v zámoří se blíží ke svému konci a lepší než očekávaná čísla za druhý kvartál u více než poloviny společností spolu s příznivými makrodaty pomohly technologickému NASDAQu nad úroveň 2 000 bodů a širšímu S&P 500 přes "magickou" hodnotu 1 000 bodů.

Současná druhá vlna prudkého nárůstu cen akcií, z části způsobená rovněž dalším výrazným poklesem rizikové averze doprovázené mimo jiné také utažením kreditních spreadů, nás opět z pohledu technických a sentiment indikátorů dostala na překoupené úrovně. Na druhou stranu je potřeba vzít úvahu, že momentální růst byl doprovázen naprostou změnou výhledu investorů ve světovou ekonomiku, když hlavním scénářem je teď její prudké oživení (tzv. V-recovery). Tento názor čerstvě podpořil rovněž dům Goldman Sachs, když přehodnotil svůj odhad růstu amerického HDP výrazně směrem nahoru. V takovém případě jsme opravdu na začátku býčího trendu, který je typický nízkou volatilitou (ta klesá již několik měsíců a nachází se někde na hodnotách před rokem) a nynější ocenění tak můžeme považovat za adekvátní na úrovni odpovídající recesi. Pak bych dlouhodobému drobnému investorovi, který nechce sledovat trhy na denní bázi, doporučil pokračovat v této úspěšné strategii, akcie dál držet a nedělat žádnou akci. Mnohé firmy ze SPADu jsou navzdory nedávnému rally stále na hony vzdálené svým hodnotám z období před splasknutím nemovitostní bubliny (ačkoli samozřejmě musím podotknout, že především v případě nemovitostních titulů už asi nelze očekávat, že by se vrátily na svá dřívější maxima), a proto slibují další potenciál do budoucna s tím, jak se česká ekonomika brzy začne zvedat ode dna. Nejvíce omezenou možnost dalšího výdělku spatřuji v defenzivní Telefónice O2 C.R., která by jistě měla být spolu s Philip Morrisem ČR zastoupena v portfoliu jako stabilizační kotva s vysokým dividendovým výnosem. V porovnání s druhým zmiňovaným titulem mi však s ohledem na očekávané zisky přijde relativně nadhodnocena.

Krátkodobému investorovi bych doporučil pozice částečně redukovat a vyčkávat, zda se trhy nakonec opravdu obrátí k vybírání rychlých zisků, které je vysoce pravděpodobná. Díky menší volatilitě však upozorňuji, že již nemůžeme očekávat propad v řádu desítek procent a pohyby o 5 % za den jak jsme tomu byli svědky loni a na začátku letošního roku. V tomto případě se bavíme o pohybu souhrnně max. cca 10 % měřeno akciovým indexem. V případě, že ke korekci nedojde a trhy budou pouze přešlapovat, doporučuji návrat do pozic ve chvíli, kdy se indikátory přesunou blíže k neutrálním úrovním - byť třeba i za mírně vyšší ceny. Malá oběť v podobě poplatků a případného drobného ušlého zisku bude více než vyvážena uzamčeným ziskem v případě propadu. Opatrnost je v tomto případě opravdu na místě a nálada trhu se může rychle změnit, jak jsme tomu ostatně byli svědky v minulosti již mnohokrát.

Na závěr bych rád uvedl, co mnozí považují za největší riziko a proč stále mnoho investorů věří, že tohle je pouze další z tzv. bear market rally na dlouhé cestě dolů - tím strašákem je tzv. double dip ekonomiky, což je stav, kdy se HDP dostane na jeden až dva kvartály do zelených čísel tažené krátkým oživením, než se opět propadne do záporu. V našem případě jde o stimulační balíčky vlád a uvolněnou fiskální a monetární politiku centrálních bank, které po doznění svého efektu spolu s raketovým nárůstem cen strategických komodit mohou stáhnout světovou ekonomiku zpět do recese.


Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
  • Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
  • Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
  • Roman Skalický - LUTHERUS
  • Radim Dohnal - Saxo Bank
  • Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


BIG EXPERT: Měny, úrokové míry

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 8. 2009.

Týden: 3. 8. 2009

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,08
1,87
1,94
1,60 - 2,00
0
4
PRIBOR 1 rok
2,54
2,38
2,38
2,25 - 2,50
0
4
SD 3,70/13 - výnos
3,73
3,30
3,40
2,80 - 3,60
0
4
Kč/USD
17,958
17,90
17,95
17,60 - 18,10
2
2
Kč/EUR
25,690
25,83
25,90
25,50 - 26,00
1
3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,08
1,86
1,85
1,75 - 2,00
0
4
PRIBOR 1 rok
2,54
2,33
2,30
2,20 - 2,50
0
4
SD 3,70/13 - výnos
3,73
3,29
3,30
2,80 - 3,75
1
3
Kč/USD
17,958
19,98
18,70
17,70 - 24,80
1
3
Kč/EUR
25,690
23,65
25,70
17,20 - 26,00
2
2


NÁZOR EXPERTA: Peter Čaputa, BH Securities

Tržní sázky na rozhodování ČNB a zavírání pozic v regionálních měnách v posledních dnech vrátily korunu na slabší úrovně. Na rozdíl od akciových trhů alespoň regionální měny přilákaly realizaci zisků a všechny tak společně zkorigovaly z letošních maxim (CZK a HUF, PLN byl silnější krátce na začátku roku).

Česká koruna se navíc prala ještě se sázkami na holubice v ČNB, když se trh prakticky rozdělil 50-50. Po květnovém snížení sazeb část trhu zůstala věrná očekávání dalšího snížení v srpnu, přičemž dnes jim ČNB "vyhověla" a limitovala si tak manévrovací prostor pro oddálený návrat negativní situace poté, co odezní momentální uklidnění světa. Utáhnuté uzdě koruny by tak neměly příliš povolit a s korekcí finanční trhů by se mohl projevit její rizikovější profil.


Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Daniel Vávra
12. 10. 2024

Hurikán Milton na Floridě snad zeslábl a to nejhorší mají tamní obyvatelé za sebou.

Aston Ondřej Neff
12. 10. 2024

Tři roky odvál čas a blíží se další rok voleb. Nezdá se, že by se Pánbůh tentokrát někam chystal.

Zdeněk Roller
12. 10. 2024

Kkdo chce, najde si nenávistný výrok i ve větě „Právě vyšlo slunce.“ Ach jo.

Miloš Zbránek
12. 10. 2024

Než se stal vojákem a než loupil a vraždil z bohulibých důvodů, loupil a vraždil jako amatér.

Lubomír Stejskal
12. 10. 2024

Přemýšliví lidé se musí ptát, jak jednostranné propalestinské propagandě čelit.

Aston Ondřej Neff
11. 10. 2024

Nejdřív si ministr Marian Jurečka usmyslí, že nejpalčivější sociální případ je manželka prezidenta...

Aston Ondřej Neff
12. 10. 2024

Tři roky odvál čas a blíží se další rok voleb. Nezdá se, že by se Pánbůh tentokrát někam chystal.

Aston Ondřej Neff
10. 10. 2024

K pobřeží Floridy se blíží hurikán Milton. Biden kvůli němu nepoletí do Evropy.

Dalibor Matušinský
10. 10. 2024

Naivní humanisté nechápou, že někdo neposílá své děti do školy. Protože ke svému životu školu...

Daniel Vávra
12. 10. 2024

Hurikán Milton na Floridě snad zeslábl a to nejhorší mají tamní obyvatelé za sebou.

Lidovky.cz, ČTK
13. 10. 2024

Hasiči zasahují u požáru střešní konstrukce pekárny v Berouně. Evakuovali 49 lidí, nikdo se...

Lidovky.cz, ČTK
13. 10. 2024

Mírová mise OSN v Libanonu hlásí další konflikty s izraelskou armádou. Izraelské tanky podle OSN...

Veselin Vačkov
13. 10. 2024

S nástupem podzimu se do zpravodajství opět vrací covid. Nejen však jako respirační onemocnění, ale...

Alžběta Šimková, žof Žofie Nováčková
13. 10. 2024

Ještě v létě ve škole vlastnoručně vyměňoval podlahy. Dnes ředitel Základní školy Česká Ves Filip...

13. 10. 2024

Jedno musím říci rovnou: já bych chtěl to elektroauto! Deset let čtu o nadějích elektromobility....

Vyhledávání

TIRÁŽ NEVIDITELNÉHO PSA

Toto je DENÍK. Do sítě jde obvykle nejpozději do 8.00 hod. aktuálního dne. Pokud zaspím, opiji se, zešílím nebo se zastřelím, patřičně na to upozorním - neboť jen v takovém případě vyjde Pes jindy, eventuálně nikdy. Šéfredaktor Ondřej Neff (nickname Aston). Příspěvky laskavě posílejte na adresu redakce.

ondrejneff@gmail.com

Rubriku Zvířetník vede Lika.

zviretnik.lika@gmail.com

HYENA

Tradiční verze Neviditelného psa. Sestává ze sekce Stručně a z článků Ondřeje Neffa - Politický cirkus a Jak život jde. Vychází od pondělka do pátku.

https://www.hyena.cz