Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 2. 4. 2007.

Týden: 2. 4. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 30. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 712,20	1 706,71	1 705	-0,32	1 668 - 1 760	2	5
Dow Jones (USA)	12 354,35	12 509,57	12 500	1,26	12 400 - 12 625	7	0
NASDAQ (USA)	2 421,64	2 476,29	2 470	2,26	2 415 - 2 620	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 308,00	6 386,86	6 375	1,25	6 295 - 6 620	5	2
DAX (Německo)	6 917,03	6 840,86	6 900	-1,10	6 236 - 7 100	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	17 287,65	17 582,00	17 500	1,70	17 250 - 18 152	6	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 30. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 712,20	1 726,14	1 750	0,81	1 570 - 1 800	5	2
Dow Jones (USA)	12 354,35	12 560,00	12 800	1,67	11 670 - 12 850	6	1
NASDAQ (USA)	2 421,64	2 535,00	2 500	4,68	2 325 - 2 890	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 308,00	6 536,29	6 540	3,62	6 147 - 7 122	6	1
DAX (Německo)	6 917,03	6 982,14	7 100	0,94	6 435 - 7 410	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	17 287,65	18 033,29	17 951	4,31	16 282 - 20 450	6	1

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

První čtvrtletí letošního roku je za námi. Vyspělé akciové trhy podaly v tomto kvartále menší výkony především kvůli zvyšujícím se rizikům na straně domácí poptávky, která je například v USA hlavním tahounem růstu HDP. Prožili jsme si i mírnou korekci celkově dlouhého rostoucího období na mezinárodních akciových trzích. Čínské akcie nám dokázaly svou sílu, která je schopna strhnout i vyspělé akciové burzy.

Avšak aktuální hybnou silou pro akciové trhy jsou americká data z oblasti bydlení. Jde zejména o údaje o nesplácených hypotečních úvěrech a s tím spojenou rostoucí míru delikvence. Tyto informace mají dopad na stavební společnosti a rovněž na finanční sektor, který byl doposud považován za relativně defenzivní.

Rovněž údaje o nově kolaudovaných a prodaných domech v USA jsou pečlivě ekonomicky monitorovány, jelikož se všichni snažíme co nejpřesněji odhadnout aktuální ekonomický cyklus a s ním spojený dopad na mezinárodní akciové burzy.

Nejen tuzemský, ale i většina ostatních emerging markets trhů jsou nadále populární pro zahraniční investice. Následující měsíce rozhodnou o budoucím směřování vývoje indexu PX. Je možné, že nám burza opět potvrdí své otřepané "sell in May and go away" a nebo se odehraje pravý opak a my budeme svědky dalšího letního růstu akciových kursů.

Přestože je na Velký pátek většina vyspělých trhů uzavřena, budou v tento den ostře sledovány data o americké nezaměstnanosti. Očekáváme mírné zvýšení tamní míry nezaměstnanosti na 4,6 % ze stávající úrovně 4,5 %. Vyšší údaj by automaticky signalizoval zhoršující se ekonomickou sílu USA.

Ve stejný den budou v Japonsku zveřejněny tzv. leadingové ukazatele sledující tamní ekonomickou aktivitu asijského regionu. Pro mnoho obchodníků jde o další střípek do mozaiky o budoucím směru akciových investic.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.