Týden: 18. 12. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

Bankovní rada ČNB včera poprvé zasedla v novém složení (Tomšík a Hampl místo Fraita a Erbenové) a podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny na úrovni 2,50 procenta (skóre hlasování bylo 7:0). Ve svém následném komentáři pak opět silněji zazněl "holubičí tón", když ČNB potvrdila, že rizika říjnové prognóze jsou spíše protiinflační (viz. poslední vývoj inflace, riziko silnější koruny, slabší dolar a nižší cena ropy).

Dle viceguvernéra Niedermayera, jenž na tiskovce hovořil, není iracionální očekávat korekci kurzu koruny po prudkých pohybech, když očekávání trhu jsou nastavena na posilování koruny, a to i přes to, že je těžké pro to najít ekonomické odůvodnění (toky v rámci platební bilance dle Niedermayera hovoří proti posilování koruny).

Niedermayer také "vznesl otazníky" nad vstupy používanými do prognóz ČNB, čímž měl na mysli velmi časté nedocenění tempa posilování koruny. Pokud se okolnosti nezmění (tj. zejména síla kurzu koruny a také ceny ropy, a pokud cenové deregulace v lednu 2007 nepřekvapí silnějším příspěvkem k inflaci, než je očekáváno), tak se z tohoto pohledu pro ČNB vytrácí potřeba "spěchat" se zvýšením úroků ze stávajících 2,50 procenta v prvním čtvrtletí roku 2007. ČNB tak může v klidu čekat na růst úroků ECB a doufat, že toto povede ke zbrzdění tlaku na posílení koruny či dokonce ke korekci silné koruny. Trhem očekávané zvýšení sazeb během prvního čtvrtletí příštího roku se tak může opět odsunout.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Šiška - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.