Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 3. 2021.

Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců

Názory experta:

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Globální akciové indexy na počátku týdne většinou umazávaly korekci z konce měsíce února, dobře se vedlo především indexu DAX a FTSE 100, které jsou proti úrovním amerických indexů spíše podhodnocené. Většina indexů se stále drží poblíž historických maxim, ale do hry začínají vstupovat inflační tlaky a obavy investorů z hlubší korekce. V polovině týdne tak začíná docházet k další menší korekci a vybírání zisků.

K obavám z vyšší inflace přispívá výrazný růst cen komodit, jako je ropa, zemní plyn, měď nebo hliník. Objem peněz v oběhu se také stále zvyšuje. Je tak jen otázkou času, kdy centrální banky budou muset začít uvažovat o postupném zvyšováním sazeb. S rostoucí celosvětovou proočkovaností proti COVIDu 19 by mohl nastat v relativně krátké době restart sektoru služeb, který další růst cen spíše podpoří.

Bitcoin se v tomto týdnu postupně oklepává z výprodejů od úrovní 58.000 USD k hladině 44.000 a aktuálně zkouší znovu překonat hranici 50.000 USD za 1 bitcoin. Volatilita zůstává na vysokých úrovních nejen u kryptoměn, roste i index VIX a to zpět na hodnoty kolem 28 bodů.

Na trzích tak převažují signály mírné nervozity investorů ohledně dalšího růstu inflace a volatility a případných dopadů na úrokové sazby. Obavy panují z reakce akciových trhů na možné nadcházející období vyšších úrokových sazeb. Už nyní zastávají někteří analytici názor, že především americké akcie jsou nadhodnocené a možná přichází čas na revizi akciových portfolií a vybrání zisků u růstových titulů.

Celkově však na globálních kapitálových trzích převládá mírný optimismus před nadcházejícím uvolňováním opatření v souvislosti s pandemií a restartem sektorů služeb velkých ekonomik, především těch evropských. Také centrální banky a vládní stimulační balíčky nepřestávají do trhů pumpovat nové peníze a souhra těchto faktorů tak prozatím oddaluje významné korekce. Paradoxně bychom se tak mohli dostat do prostředí, ve kterém se nadále budou masivně tisknout nové peníze a zároveň postupně zvyšovat sazby. Bylo by jistě zajímavé sledovat, jak by na takové prostředí zareagovaly akciové trhy.

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.