Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 3. 2021.
Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 26. 2. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1057,60 | 1081 | 1085 | 2,24 | 1055 - 1100 | 5 | 1 |
| Dow Jones (US) | 30932,37 | 30833 | 31050 | -0,32 | 30000 - 31200 | 4 | 2 |
| NASDAQ C.(US) | 13192,35 | 13625 | 13625 | 3,28 | 13100 - 14200 | 5 | 1 |
| FTSE 100 (VB) | 6483,43 | 6708 | 6700 | 3,47 | 6500 - 7000 | 6 | 0 |
| DAX (Něm.) | 13786,29 | 14058 | 14050 | 1,97 | 13900 - 14250 | 6 | 0 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 28966,01 | 28987 | 29310 | 0,07 | 27400 - 30000 | 4 | 2 |
| Ukazatel | Hodn. 26. 2. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1057,60 | 1107 | 1110 | 4,64 | 1020 - 1180 | 5 | 1 |
| Dow Jones (US) | 30932,37 | 31217 | 31000 | 0,92 | 30500 - 32500 | 5 | 1 |
| NASDAQ C.(US) | 13192,35 | 13733 | 13750 | 4,10 | 12800 - 14500 | 5 | 1 |
| FTSE 100 (VB) | 6483,43 | 6942 | 6675 | 7,07 | 6400 - 7900 | 5 | 1 |
| DAX (Něm.) | 13786,29 | 14325 | 14275 | 3,91 | 13600 - 15000 | 5 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 28966,01 | 28667 | 28750 | -1,03 | 27000 - 30500 | 3 | 3 |
Názory experta:
Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Globální akciové indexy na počátku týdne většinou umazávaly korekci z konce měsíce února, dobře se vedlo především indexu DAX a FTSE 100, které jsou proti úrovním amerických indexů spíše podhodnocené. Většina indexů se stále drží poblíž historických maxim, ale do hry začínají vstupovat inflační tlaky a obavy investorů z hlubší korekce. V polovině týdne tak začíná docházet k další menší korekci a vybírání zisků.
K obavám z vyšší inflace přispívá výrazný růst cen komodit, jako je ropa, zemní plyn, měď nebo hliník. Objem peněz v oběhu se také stále zvyšuje. Je tak jen otázkou času, kdy centrální banky budou muset začít uvažovat o postupném zvyšováním sazeb. S rostoucí celosvětovou proočkovaností proti COVIDu 19 by mohl nastat v relativně krátké době restart sektoru služeb, který další růst cen spíše podpoří.
Bitcoin se v tomto týdnu postupně oklepává z výprodejů od úrovní 58.000 USD k hladině 44.000 a aktuálně zkouší znovu překonat hranici 50.000 USD za 1 bitcoin. Volatilita zůstává na vysokých úrovních nejen u kryptoměn, roste i index VIX a to zpět na hodnoty kolem 28 bodů.
Na trzích tak převažují signály mírné nervozity investorů ohledně dalšího růstu inflace a volatility a případných dopadů na úrokové sazby. Obavy panují z reakce akciových trhů na možné nadcházející období vyšších úrokových sazeb. Už nyní zastávají někteří analytici názor, že především americké akcie jsou nadhodnocené a možná přichází čas na revizi akciových portfolií a vybrání zisků u růstových titulů.
Celkově však na globálních kapitálových trzích převládá mírný optimismus před nadcházejícím uvolňováním opatření v souvislosti s pandemií a restartem sektorů služeb velkých ekonomik, především těch evropských. Také centrální banky a vládní stimulační balíčky nepřestávají do trhů pumpovat nové peníze a souhra těchto faktorů tak prozatím oddaluje významné korekce. Paradoxně bychom se tak mohli dostat do prostředí, ve kterém se nadále budou masivně tisknout nové peníze a zároveň postupně zvyšovat sazby. Bylo by jistě zajímavé sledovat, jak by na takové prostředí zareagovaly akciové trhy.
Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.