NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Také v říjnu pokračují akciové indexy na růstové vlně, na které se vezou nepřetržitě již téměř dva měsíce. Jen ve Spojených státech přidaly americké indexy od září více než 10 %, zatímco Evropa má za sebou růst o 5 %. Ceny státních dluhopisů dále rostou, což tlačí výnosy na rekordní minima. I přes obří rozpočtové deficity si tak nyní Spojené státy nebo Británie mohou půjčovat za pouhých 2,65 % a 3,09 %. Prudký růst však nezažívají pouze ceny akcií a dluhopisů. Podobně se daří rovněž komoditám. Ty průmyslové stoupají jako v dobách největší ekonomické prosperity. Ropa od září přidala 11 %, měď roste o 12 %, zinek dokonce o 20 %. Boomem si procházejí také rozvíjející se trhy, díky čemuž od září stoupla hodnota akciového indexu MSCI pro rozvíjející se ekonomiky o 17 %. Do toho ale stejně prudce roste i cena typických bezpečných přístavů, jakými je zlato a stříbro, které v

posledních dvou měsících přidaly 6 % a 22 %.

Již dva měsíce tedy trvá růst cen téměř všeho, s čím lze na finančních trzích obchodovat. Důvodem tohoto vývoje ale není návrat k normálu a zotavování světové ekonomiky. Jedná se o výsledek mimořádně expanzivní měnové politiky, kterou se navíc některé centrální banky chystají dále rozvolňovat. To platí zejména o americkém Fedu, který již v srpnu začal s opětovnými nákupy státních dluhopisů. Ekonomika si tak zatím stále zvyká na pokračující pokles dlouhodobých úrokových sazeb, který vytváří nové stimuly k zadlužování a investicím. Čím déle budou sazby tlačeny dolů, tím déle může růst cen akcií, dluhopisů a komodit pokračovat. Tím horší však bude její odpověď na to, až sazby přestanou dále klesat, případně začnou znovu růst.

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.