Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 10. 2010.

Týden: 25. 10. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 22. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 138,10	1 141,00	1 140	0,26	1 110 - 1 190	3	2
Dow Jones (USA)	11 132,56	10 842,20	10 950	-2,61	10 600 - 11 056	0	5
NASDAQ (USA)	2 479,39	2 400,00	2 400	-3,20	2 320 - 2 472	0	5
FTSE 100 (V.Brit.)	5 741,40	5 540,80	5 570	-3,49	5 400 - 5 650	0	5
DAX (Německo)	6 605,84	6 393,20	6 420	-3,22	6 250 - 6 521	0	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 426,71	9 228,40	9 200	-2,10	9 000 - 9 500	1	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 22. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 138,10	1 176,80	1 225	3,40	1 030 - 1 260	3	2
Dow Jones (USA)	11 132,56	10 991,60	11 400	-1,27	9 500 - 11 700	3	2
NASDAQ (USA)	2 479,39	2 446,00	2 550	-1,35	2 100 - 2 588	3	2
FTSE 100 (V.Brit.)	5 741,40	5 640,40	5 810	-1,76	4 900 - 6 100	3	2
DAX (Německo)	6 605,84	6 546,80	6 820	-0,89	5 700 - 7 000	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 426,71	9 495,00	9 700	0,72	8 500 - 10 250	3	2

NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Také v říjnu pokračují akciové indexy na růstové vlně, na které se vezou nepřetržitě již téměř dva měsíce. Jen ve Spojených státech přidaly americké indexy od září více než 10 %, zatímco Evropa má za sebou růst o 5 %. Ceny státních dluhopisů dále rostou, což tlačí výnosy na rekordní minima. I přes obří rozpočtové deficity si tak nyní Spojené státy nebo Británie mohou půjčovat za pouhých 2,65 % a 3,09 %. Prudký růst však nezažívají pouze ceny akcií a dluhopisů. Podobně se daří rovněž komoditám. Ty průmyslové stoupají jako v dobách největší ekonomické prosperity. Ropa od září přidala 11 %, měď roste o 12 %, zinek dokonce o 20 %. Boomem si procházejí také rozvíjející se trhy, díky čemuž od září stoupla hodnota akciového indexu MSCI pro rozvíjející se ekonomiky o 17 %. Do toho ale stejně prudce roste i cena typických bezpečných přístavů, jakými je zlato a stříbro, které v

posledních dvou měsících přidaly 6 % a 22 %.

Již dva měsíce tedy trvá růst cen téměř všeho, s čím lze na finančních trzích obchodovat. Důvodem tohoto vývoje ale není návrat k normálu a zotavování světové ekonomiky. Jedná se o výsledek mimořádně expanzivní měnové politiky, kterou se navíc některé centrální banky chystají dále rozvolňovat. To platí zejména o americkém Fedu, který již v srpnu začal s opětovnými nákupy státních dluhopisů. Ekonomika si tak zatím stále zvyká na pokračující pokles dlouhodobých úrokových sazeb, který vytváří nové stimuly k zadlužování a investicím. Čím déle budou sazby tlačeny dolů, tím déle může růst cen akcií, dluhopisů a komodit pokračovat. Tím horší však bude její odpověď na to, až sazby přestanou dále klesat, případně začnou znovu růst.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.