Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 27. 9. 2010.

Týden: 27. 9. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 24. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 135,80	1 117,00	1 124	-1,65	1 060 - 1 150	2	4
Dow Jones (USA)	10 860,26	10 561,67	10 545	-2,75	10 300 - 10 950	1	5
NASDAQ (USA)	2 381,22	2 320,17	2 295	-2,56	2 250 - 2 500	1	5
FTSE 100 (V.Brit.)	5 598,50	5 439,33	5 393	-2,84	5 300 - 5 800	1	5
DAX (Německo)	6 298,30	6 132,83	6 079	-2,63	6 000 - 6 400	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 471,67	9 252,83	9 275	-2,31	8 950 - 9 500	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 24. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 135,80	1 143,67	1 121	0,69	1 030 - 1 300	3	3
Dow Jones (USA)	10 860,26	10 653,83	10 562	-1,90	9 400 - 11 700	2	4
NASDAQ (USA)	2 381,22	2 328,83	2 317	-2,20	1 990 - 2 600	2	4
FTSE 100 (V.Brit.)	5 598,50	5 445,83	5 438	-2,73	4 800 - 6 100	2	4
DAX (Německo)	6 298,30	6 163,67	6 141	-2,14	5 600 - 6 700	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	9 471,67	9 495,33	9 436	0,25	8 600 - 10 300	3	3

NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Září tentokrát své pověsti nejhoršího z měsíců v roce pro akciové trhy nedostálo. Právě naopak. Světové burzovní indexy jej začaly výrazným růstem, ve kterém pokračovaly v každém dalším týdnu. O to pozoruhodnější je dění na akciových trzích z posledních týdnů v kontextu nově příchozích zpráv. Americká ekonomika totiž dále zpomaluje a pozvolna se k ní přidává také Evropa. Ta se navíc do budoucna bude muset vypořádat také se zpevňující evropskou měnou, která si jen v září připsala růst o sedm procent, což může na Evropu již velmi brzy začít nepříjemně doléhat.

Problémy ale nezmizely ani z dluhopisového trhu. I zde v září spíše eskalovaly, o čemž svědčí zvětšující se propast mezi výnosy z dluhopisů členských zemí eurozóny. Portugalsko si nyní na deset let musí půjčovat za 6,5 %, což je více než v květnu kdy vrcholila evropská dluhová krize. Ještě hůře je na tom Irsko, které si nyní půjčuje na trhu za 6,7 %. Ceny CDS na portugalské i irské dluhopisy v září navíc nepřetržitě stoupaly a také ty jsou nyní na rekordních maximech.

Akciím se však i přesto daří. Jak je to možné? Jednu z příčin můžeme hledat v měnové politice. V srpnu začal Fed s novými nákupy státních dluhopisů, kterých jen v září nakoupil za více než 25 miliard dolarů. Ve snaze podepřít ekonomiku by navíc mohl již brzy přijít s novými monetárními stimuly, což naznačil i na svém nedávném zasedání. Penězovod se tak opět otevírá a kde roste peněžní nabídka, rostou také ceny. Ne náhodou se proto finančním aktivům začíná znovu dařit. Jejich výkonnost je však v ostrém kontrastu s výkonností ekonomiky, která se navzdory optimistickým výsledkům zářijového obchodování noří do stále hlubších problémů.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.