Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 2. 2019.

Odhad pro období od 11. 2. do 11. 3. 2019 (holding period = 1 měsíc) a pro  pro období od 11. 2. do 12. 8. 2019 (holding period = 6 měsíců)

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Vyčerpala již pražská burza svůj letošní růstový potenciál?

Odpověď na otázku uvedenou v nadpisu by dle mého názoru měla znít, že z většiny již ano. Alespoň při pohledu na vývoj indexu PX, resp. mé očekávání jeho vývoje ve zbytku roku. Od počátku roku si připisuje nadprůměrných téměř 7,5 %, když značná část tohoto zisku odráží vlastně jen vymazání přehnaného prosincového propadu.

Následující týdny budou ve světle dalších reportů loňských hospodářských výsledků, potažmo očekávání každoroční dividendové sezóny. Tedy období, jehož vidina dle všeho právě ještě dopomůže pražské burze přidat nějaké to procento zisků navíc. V kontextu známých firemních zpráv, ale i technického pohledu, bude dle mého pro index PX úspěch probojovat se i jen k významné technické hladině 1 100 bodů. Je možné, že se mu ani nepodaří prorazit horní hranici klesajícího trendu naznačenou v grafu, tzn. podívat se na jaře spíše jen k úrovni někde okolo 1 080 bodů. Následně se spíše můžeme motat v blízkosti hladiny 1 050 bodů.

Index PX svou vahou z velké části (cca 60 %) ovlivňují akcie ČEZ, bank ERSTE a KB. O výraznějším vlivu lze pak hovořit ještě maximálně u akcií MONETA a „nováčka“ Avast. Hledat růstový příběh u daných titulů je u většiny problém.

Po rozhřešení jak nakonec dopadne u banky MONETA transakce s PPF, mohou nečekaně oběma směry s indexem PX letos asi zamíchat především akcie ČEZ. A to nejen z hlediska jaké dividendy se letos, vzhledem k nejslabšímu hospodaření firmy za zhruba 15 let, akcionáři dočkají, ale především rozhodnutím ohledně jádra. To je pro akcionáře, resp. pro budoucí vývoj akcií ČEZ stále alfou a omegou, když jinak pohled na samotné ceny elektřiny přinesl v posledním více jak roce výrazný optimismus na budoucí ziskovost firmy. Že by se ceny elektřiny propadly zpět po 25 EUR/MWh, se z dnešního pohledu zdá být fata morgánou. Otázkou zůstává predikovaný přínos zisků pro akcionáře, resp. budoucí cash flow firmy, když nákladovost výstavby jaderných zdrojů se ve srovnání třeba i jen s Temelínem za danou dobu zněkolikanásobila. Navíc při pohledu do světa jen vidina „úspěšného dokončení“ vyvolává u řady akcionářů po prvotním úsměvu následně možná až panický strach. Přičteme-li k tomu ještě možnou variantu účasti Ruska na dostavbě JE, riziko pro ČEZ, ale i celou Českou republiku, jen dále roste. Co nakonec šéf ČEZ Beneš společně s vládní garniturou a hradem, na základě vlastně zastaralé energetické koncepce, vymyslí, bude pro vývoj akcií ČEZ rozhodující.

Michal Chrvala
Jan Němeček – BH Securities
Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.