NÁZOR EXPERTA: Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Pražská burza leží ve stínu zahraničních burz. Nenásleduje silnou růstovou vlnu, která se valí skrz západní svět. V posledních měsících narážíme na pražské burze neustále na jeden velký a palčivý problém, likviditu. Investoři vzpomínají na první polovinu letošního roku, kdy akciové trhy žily velmi aktivním burzovním životem. V současné době se hlavní světové indexy, přes silné růsty, pomalu blíží k rezistenčním hranicím. Krátkodobá korekce současných zisků se, dle mého názoru, stává pravděpodobnější. Z delšího časového horizontu se nacházíme na střednědobé rostoucí vlně. Pro tituly obchodované v systému Spad je mnohem důležitější vývoj na vyspělejších trzích. Finanční prostředky generované mimo hranice středoevropského regionu budou hledat další možnosti k uplatnění. Jednoduše řečeno pokud indexy v USA budou překonávat svá maxima, je jen otázkou času, kdy se tato rostoucí vlna převalí i do středoevropského regionu.

V současné době můžeme zájem zahraničních investorů spatřit na akciích Komerční banky, která se jako jediná z titulů obchodovaných v segmentu Spad blíží k hranici svých historických maxim. Komerční banka těží nejen z velice slušných hospodářských výsledků, ale také z odložení úpisu ČSOB, které by z největší pravděpodobností odčerpal část investovaného kapitálu zahraničních investorů.

Nejzajímavější příležitosti na pražské burze lze spatřovat na akciích NWR. Akcii bych sledoval v delším investičním horizontu. U akcií NWR ve prospěch růstu hovoří aktivní plány na zahraniční akvizice (Bogdanka, koksovna Victoria, Jastrzebska Spólka Weglowa, Katowicki Holding Weglowy). V souvislosti s rozvojem automobilového průmyslu ve střední Evropě se dá očekávat i zlepšování hospodářské situace NWR. Pokud se podrobněji podíváme na současný mediální shon kolem akvizic NWR v Polsku, vidíme snahu polské strany o vytvoření obrazu nereálnosti plánované akvizice. Nabízená cena cca 100 zlotých za akcii Bogdanky (LBW) byla některými majiteli odmítnuta jako příliš nízká, což je zajisté jejich plné právo. Jastrzebska Spólka Weglowa (JSW) přispěchala s mediální nabídkou, bez upřesnění ceny, na případnou akvizici společností LBW. JSW je vlastněna polským státem, který v nedávné době upsal akcie Bogdanky za cca 50 zlotých, resp. cca 70 zlotých. Případné spojení společností by znamenalo znovu přenesení akcií společnosti do státních rukou. Polský stát by se stal skrz JSW opětovným vlastníkem Bogdanky, a to s největší pravděpodobností za vyšší cenu než ji prodal. Mediální shon spíše vyhovuje JSW, protože společnost patří do seznamu firem plánovaných v rámci primárních úpisů na Varšavské burze. Zároveň se také jedná o to, zda konsolidace sektoru proběhne z české nebo polské strany. Nezávislý investor z tohoto boje může jen vytěžit, proto si myslím, že v současné době jsou akcie středoevropských těžařů zajímavou investiční příležitostí.

• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Michal Znojil - J&T BANKA
• Přemysl Nevlud - LUTHERUS

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.