Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 26. 5. 2008.

Týden: 26. 5. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 23. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 671,30	1 650,57	1 680	-1,24	1 493 - 1 694	4	3
Dow Jones (USA)	12 479,63	12 458,43	12 600	-0,17	11 570 - 12 750	6	1
NASDAQ (USA)	2 444,67	2 452,00	2 500	0,30	2 134 - 2 555	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 087,30	6 031,29	6 100	-0,92	5 684 - 6 135	5	2
DAX (Německo)	6 944,05	6 942,57	7 000	-0,02	6 355 - 7 120	6	1
Nikkei 225 (Jap.)	14 012,20	13 837,57	13 895	-1,25	12 890 - 14 678	2	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 23. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 671,30	1 658,29	1 735	-0,78	1 350 - 1 785	5	2
Dow Jones (USA)	12 479,63	12 594,14	12 900	0,92	11 470 - 13 300	4	3
NASDAQ (USA)	2 444,67	2 472,71	2 539	1,15	2 020 - 2 690	4	3
FTSE 100 (V. Brit.)	6 087,30	6 132,86	6 250	0,75	5 484 - 6 425	5	2
DAX (Německo)	6 944,05	7 063,71	7 200	1,72	6 120 - 7 550	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	14 012,20	13 800,71	13 900	-1,51	11 820 - 14 995	3	4

NÁZOR EXPERTA: Josef Dudek, Fio, burzovní společnost

Negativní vyhlídky US ekonomiky značně omezují růstový potenciál akciového trhu

Americké akcie se v uplynulých dnech sesunuly ze čtyřměsíčních maxim, když trhu chybí stimul k dalšímu růstu. FED ve svém prohlášení totiž fakticky odmítl možnost dalšího snižování úrokových sazeb. Neznamená to však, že ekonomika je z hypoteční a nemovitostní krize venku, naopak je velmi pravděpodobné, že se ve druhém a třetím kvartále dostane do recese. To naznačili i představitelé Fedu, když zhoršili prognózy na rok 2008 pro klíčové ukazatele jako je HDP a nezaměstnanost.

Prostor k případnému zmírnění měnové politiky však uzavírá hrozba nezvládnuté inflace, kterou udržuje slabý dolar a bezprecedentní růsty cen energií a komodit ve světě. Z těchto důvodu je možno stále častěji slyšet diskuse analytiků na téma stagflace. Ropa se díky rekordním cenám nad 130 dolarů, stává stále vlivnějším faktorem, který promlouvá do globálního dění na finančních trzích. Současné ceny černého zlata jsou fundamentálně neopodstatněné a stojí za nimi především spekulanti, kteří zde vidí lepší investiční příležitosti než na akciovém a dluhopisovém trhu. Rostoucí ceny energií a potravin tak dále negativně ovlivní spotřebitelské výdaje a vývoj ekonomiky a můžou případně roztočit inflační spirálu.

Z těchto důvodu je potenciál US akciového trhu značně omezen a s případnými lokálními nárůsty se jeví jako vhodné redukování pozic a realizace zisků. Při budování dlouhých pozic se zaměřit spíše na nadnárodní korporace, které většinu tržeb generují mimo USA, konzervativní investoři by prozatím měli vynechat bankovní sektor.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

 

NEJLEPŠÍ ODHADY ZA ČTVRTLETÍ

Dnes můžeme vyhodnotit nejlepší krátkodobé odhady (s horizontem jednoho měsíce) za první čtvrtletí 2008 a dlouhodobé odhady (s půlročním výhledem) za třetí čtvrtletí 2007. Experti směřovali své odhady do ledna až dubna 2008.

Čtvrtletní vyhodnocení
Krátkodobé odhady za první čtvrtletí 2008		Dlouhodobé odhady za třetí čtvrtletí 2007
Pořadí	Expert / Společnost	Pořadí	Expert / Společnost
1.	Radek Létal, A&CE Global Finance	1.	Antonín Žmuran, BH Securities
2.	Marek Hatlapatka, CYRRUS	2.	Patrik Müller, Böhm & partner
3.	Petr Kalina, RSJ Invest	3.	Milan Tomášek, ČP INVEST i.s.

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.