Týden: 31. 12. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZOR EXPERTA: Antonín Žmuran, BH Securities

Souznění poklidného vzestupu globálních akciových indexů z let 2004-2006 skončilo. Dosažení pokročilé fáze býčích trendů i ekonomických cyklů donutilo investory důkladněji přehodnocovat rizika investovaných prostředků a pozvolna začít oddělovat zrna od plev. V především druhé polovině loňského roku se tak na trhy vrátila volatilita běžně vídaná na konci devadesátých let.

Disproporce výkonnosti akciových indexů velkých ekonomik se projevily jak v Asii, tak i v Evropě. Na východním kontinentě měly opět nejvíce navrch Čína s Indií, zatímco Japonsko skončilo v dvojciferné ztrátě. V Evropě se z vyspělých ekonomik poměrně výrazně odlišila výkonnost zhodnocení kladného německého benchmarku oproti negativnímu švýcarskému.

Ve Spojených státech se disproporce konala v rámci hlavních sektorů. Velký propad finančního sektoru (-24 %) a sektoru zbytného zboží (-18 %) kompenzovalo svým pozitivním zhodnocením dalších 7 sektorů, kde nejvíce přispěl sektor energií (+37 %). Tento fakt nejvíce pomohl všem třem majoritním americkým indexům zakončit rok v zelených číslech, a to i přesto, že finanční společnosti mají zhruba dvacetiprocentní zastoupení v širším indexu S&P500.

V roce 2008 se na globálních akciových trzích i nadále dá očekávat minimálně současná volatilita a jako pravděpodobný se jeví i korektivní protipohyb většího rozsahu, než v uplynulém roce.

Pro celkový pozitivní vývoj v 2008 budou nutné mimo jiné dva faktory : NEsplasknutí asijských indexových bublin a NEprohloubení krize v americkém finančním sektoru. V obou případech by nejlepším řešením byla KONSOLIDACE.

Na závěr trochu statistiky. Historie prozrazuje, že index Dow Jones Industrial Average vstupuje již po šestadvacáté (v posledních 100 letech) do roku prezidentských voleb. V předešlých 25 případech DJIA zakončil takový rok 17krát v pozitivním teritoriu. Nejlépe si vedl v roce 1975 (cca +30 %), nejhůře v roce 1990 (-8,6 %).

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.