Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 8. 2007.

Týden: 6. 8. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 3. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 772,30	1 818,50	1 813	2,61	1 783 - 1 890	8	0
Dow Jones (USA)	13 181,81	13 456,88	13 458	2,09	13 200 - 13 650	8	0
NASDAQ (USA)	2 511,25	2 594,50	2 595	3,32	2 527 - 2 670	8	0
FTSE 100 (V. Brit.)	6 224,30	6 491,00	6 448	4,29	6 400 - 6 680	8	0
DAX (Německo)	7 435,67	7 649,63	7 660	2,88	7 483 - 7 780	8	0
Nikkei 225 (Jap.)	16 979,86	17 419,38	17 410	2,59	17 087 - 17 920	8	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 3. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 772,30	1 844,13	1 870	4,05	1 637 - 1 921	7	1
Dow Jones (USA)	13 181,81	13 757,13	13 684	4,37	13 480 - 14 044	8	0
NASDAQ (USA)	2 511,25	2 644,88	2 652	5,32	2 473 - 2 790	7	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 224,30	6 595,25	6 625	5,96	6 137 - 6 878	7	1
DAX (Německo)	7 435,67	7 768,63	7 840	4,48	7 116 - 8 050	7	1
Nikkei 225 (Jap.)	16 979,86	17 734,75	17 900	4,45	16 580 - 18 240	7	1

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

Tématem posledních dvou týdnů je korekce na akciových trzích, situace na hypotečním trhu v USA a nárůst korporátních kreditních spreadů. Většina analytiků čekala tradiční korekci, která však nepřišla v květnu či červnu, jak bývá zvykem, ale až na konci července. Důvodem není až tak tradiční sezónní chování, ale především časový interval 12-16 měsíců od doby, kdy se stane výnosová křivka inverzní (leden 2006). Právě v tomto období je historicky dosaženo cyklického maxima na akciových trzích.

Následné události okolo hypotečního trhu, které spustily korekci na většině aktiv, se rychlostí blesku projevily negativně ve formě rozsáhlých ztrát mezi některými hedgeovými fondy a finančními institucemi. Nejznámější je asi případ Bear Stearns. Mnohé indexy vyvolaly nákupní příležitosti poté, co atakovaly hranici 200denního klouzavého průměru. V současné době se stále nacházejí na přeprodaných úrovních a představují nákupní příležitost s nízkým rizikem. Negativní zprávou je skutečnost, že výše zmiňované problematické faktory budou mít dlouhodobou povahu a jejich nepříjemné "štípnutí" ještě před koncem roku asi pocítíme.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.