Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 11. 2006.

Týden: 27. 11. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 24. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 544,80	1 541,14	1 550	-0,24	1 496 - 1 560	5	2
Dow Jones (USA)	12 280,17	12 067,00	12 160	-1,74	11 780 - 12 264	0	7
NASDAQ (USA)	2 460,26	2 346,43	2 375	-4,63	2 150 - 2 432	0	7
FTSE 100 (V. Brit.)	6 122,10	6 125,57	6 140	0,06	6 060 - 6 189	4	3
DAX (Německo)	6 411,96	6 251,00	6 362	-2,51	5 820 - 6 430	1	6
Nikkei 225 (Jap.)	15 734,60	16 002,57	16 100	1,70	15 321 - 16 480	6	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 24. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 544,80	1 557,00	1 600	0,79	1 325 - 1 650	5	2
Dow Jones (USA)	12 280,17	12 161,43	12 150	-0,97	11 260 - 12 803	3	4
NASDAQ (USA)	2 460,26	2 362,86	2 399	-3,96	2 150 - 2 506	1	6
FTSE 100 (V. Brit.)	6 122,10	6 212,43	6 289	1,48	5 750 - 6 380	6	1
DAX (Německo)	6 411,96	6 266,43	6 375	-2,27	5 675 - 6 600	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	15 734,60	16 523,57	16 693	5,01	15 020 - 17 420	6	1

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Akciové indexy vyspělých světových trhů, zejména však v USA, se stále pohybují na svých historických maximech. Ani poslední údaje z výsledkové sezóny amerických společností nenaznačují, že bychom se měli v následujících týdnech připravit na nějakou razantní změnu situace.

Taktéž evropské akcie jsou od počátku roku na více než 13procentních ziscích. A přestože obecně kapitálové trhy očekávají pro příští rok ekonomické zpomalení, na podnikových ziscích to prozatím není příliš vidět. Rozpětí mezi aktuální cenou kapitálu a výnosností podnikových aktiv je v současnosti na rekordních úrovních a pravděpodobně se udrží i v následujícím roce.

Asijské akcie vedené japonským trhem rovněž posilují pod vlivem tamních příznivých ekonomických indikátorů. Index Nikkei 225 se tak opět vrátil nad hodnotu 16.000 bodů. Právě nečekaný růst japonské průmyslové produkce byl impulsem pro celý region. Navíc se zde stále více zapojují američtí investoři, kteří hledají alternativu klesajícího dolaru a případně i defenzivního ekonomického cyklu v USA.

Obecně nás čeká velmi zajímavé období. Budeme pozorovat tradičně silný prosinec a jeho vliv na stávající ocenění světových akcií. Taktéž případný dopad lednového efektu na akciové trhy je za současných okolností hůře predikovatelný.

Ceny ropných kontraktů se po překročení hranice 61 dolarů příznivě promítly do akcií rafinérských a těžařských firem. Taktéž farmaceutický průmysl byl pozitivně podpořen zprávami přicházejícími ze společnosti Pfizer, která připravuje razantní nákladovou korekci pro zvýšení své konkurenceschopnosti.

Přestože nám končí měsíc listopad a již tradičně usedají k jednacím stolům centrální bankéři, nečekám žádné zásahy ve stávající úrokové politice. Úrokový diferenciál mezi americkým dolarem a eurem je nyní již natolik atraktivní, že by mohl být příčinou korekce stávajícího trendu jednotné evropské měny. Parita USD/EUR se nyní nachází na svém 20měsíčním minimu.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.