Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 18. 9. 2006.

Týden: 18. 9. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 15. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 472,40	1 465,34	1 475	-0,48	1 385 - 1 550	3	2
Dow Jones (USA)	11 560,77	11 482,30	11 600	-0,68	11 000 - 11 803	3	2
NASDAQ (USA)	2 235,59	2 181,94	2 170	-2,40	2 100 - 2 250	2	3
FTSE 100 (V. Brit.)	5 877,00	5 945,60	5 914	1,17	5 780 - 6 189	3	2
DAX (Německo)	5 937,87	5 842,06	5 820	-1,61	5 630 - 6 000	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	15 866,93	15 766,56	15 915	-0,63	15 321 - 16 200	3	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 15. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 472,40	1 546,38	1 555	5,03	1 425 - 1 650	4	1
Dow Jones (USA)	11 560,77	11 962,48	12 000	3,48	11 350 - 12 803	4	1
NASDAQ (USA)	2 235,59	2 304,28	2 280	3,07	2 250 - 2 400	5	0
FTSE 100 (V. Brit.)	5 877,00	6 207,30	6 200	5,62	6 045 - 6 400	5	0
DAX (Německo)	5 937,87	6 094,14	6 050	2,63	5 920 - 6 300	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	15 866,93	16 873,36	16 650	6,34	16 476 - 17 500	5	0

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

Situace na kapitálových trzích spěje do další fáze. Na počátku měsíce jsme byli svědky poměrně razantního poklesu cen komodit, téměř obdobného jako v květnu tohoto roku. Naopak globální akciové indexy atakují svá dlouhodobá maxima pod vidinou uvolnění měnové politiky v USA. A zde je patrný rozkol - komoditní trhy diskontují možné hospodářské oslabení, přičemž akciové indexy očekávají v krátkém horizontu uvolnění měnových podmínek.

Na hlavních akciových indexech panuje relativně nízká volatilita spolu s tím, že souhrnné objemy obchodů u titulů, které vykazují slabé charakteristiky převyšují objemy obchodů u titulů s rostoucí cenou. Z tohoto důvodu vidím další posilování akciových trhů jako velmi limitované. Domnívám se, že investoři se opět vrátí k analyzování hospodářských výsledků a přestanou oslavovat možné uvolnění měnové politiky.

Nadcházející období bude vhodné pro budování konzervativních pozic ve velkých stabilních společnostech (například ve farmaciích), v krátkodobých amerických dluhopisech a v neposlední řadě se zdají i atraktivní investice do zlata a stříbra.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.