Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 12. 12. 2005.

Týden: 12. 12. 2005

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 9. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 425,10	1 425,24	1 440	0,01	1 350 - 1 450	4	1
Dow Jones (USA)	10 778,58	10 871,14	10 890	0,86	10 803 - 10 900	5	0
NASDAQ (USA)	2 256,73	2 250,86	2 274	-0,26	2 150 - 2 295	3	2
FTSE 100 (V. Brit.)	5 517,40	5 505,90	5 550	-0,21	5 389 - 5 630	3	2
DAX (Německo)	5 282,13	5 243,68	5 323	-0,73	4 920 - 5 350	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	15 404,05	14 742,46	15 077	-4,29	13 121 - 15 524	2	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 9. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 425,10	1 474,64	1 493	3,48	1 400 - 1 560	3	2
Dow Jones (USA)	10 778,58	11 168,70	11 294	3,62	10 650 - 11 550	4	1
NASDAQ (USA)	2 256,73	2 321,50	2 340	2,87	2 200 - 2 383	4	1
FTSE 100 (V. Brit.)	5 517,40	5 576,80	5 635	1,08	5 300 - 5 781	3	2
DAX (Německo)	5 282,13	5 417,10	5 425	2,56	5 186 - 5 540	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	15 404,05	15 198,58	15 500	-1,33	13 253 - 16 300	3	2

NÁZOR EXPERTA: Patrik Müller, Böhm & partner

Letošní plusovou bilanci amerických burz má na svědomí silný růst v posledních dvou měsících, takže do konce roku jsem ohledně dalšího citelnějšího pohybu indexů skeptický. Jen technologický index za poslední dva měsíce posílil o více než 11 procent a nemalý nárůst od poloviny října prodělala i Evropa. Maxima dosažená koncem listopadu nebyla překonána a od počátku prosince si trhy spíše hledají směr, nepřipouštějí si korekci, ovšem dále stoupat je stále obtížnější. Investor to proto nebude mít při vstupu do nového roku lehké.

Ani úterní zasedání americké centrální banky příliš světla do dalšího vývoje úrokových sazeb nevneslo. S blížícím se koncem zpřísňování měnové politiky však trhy počítaly a tuto skutečnost do cen již zahrnuly. Většina odborníků se totiž domnívá, že alespoň jedno zvýšení sazeb o 25 bazických bodů proběhne při příštím zasedání měnového výboru 31. ledna 2006. Mnozí pak věří, že zvýšení sazeb proběhne i v březnu a někteří počítají se zvýšením sazeb i v květnu. Sentiment investorů v příštích měsících tak budou i nadále ovlivňovat informace týkající se vývoje úrokových sazeb v USA.

Pro následující týdny by mohly být pro investory zajímavé především tyto oblasti: farmaceutický a

biotechnologický průmysl (velmi atraktivní ocenění, nadprůměrný dividendový výnos, rizika jsou ve větší míře zahrnuta v cenách oborových titulů), diversifikované finanční služby (ukončení cyklu zvyšování úrokových sazeb, zachování vysoké aktivity na kapitálových trzích, atraktivní ocenění) a z technologií například polovodiče (zvyšování ziskových odhadů, prolongace růstového cyklu). Indexové akcie pokrývající tyto oblasti mohou být dobrým způsobem jak potenciál uvedených oborů využít.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.