Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 10. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Leoš Strnad, CYRRUS
Americké limbo v politice i na trzích
„Mám pro národ skvělou zprávu, vládní úřady zůstanou otevřeny“. Zní vám ta slova senátora Chucka Schumera jako bizár? To je realita dnešních politických svárů ve Washingtonu. O víkendu se sice demokratům podařilo dohodnout s republikány a zajistit financování vlády na příštích několik týdnů. „Plechovku“ však jen kopli před sebe.

Velkým tématem byly finance pro Ukrajinu. Na podpoře Ukrajiny panují mezi některými republikánskými zákonodárci dost odlišné názory a schválení financování vládě bylo podmíněno zastavením penězovodů do Kyjeva.

Pro skupinu republikánů ve Sněmovně reprezentantů to bylo i tak moc málo a „vyslovili nedůvěru“ svému šéfovi Sněmovny reprezentantů McCarthymu. To se za celou historii USA ještě nestalo. Ironií je, že se k rebelujícím republikánům přidali všichni demokraté. Těm McCarthy pár dní před tím pomohl odvrátit vládní shutdown. Najít nového kandidáta, který získá podporu i těch republikánů žádajících co nejhlubší fiskální úspory, nebude vůbec snadné. Bez šéfa komory nepůjde schválit žádný zákon. A termín, kdy vládě opět dojdou peníze, je už za nějakých 6 týdnů.

V roce 2013 trvalo zastavení činnosti vládních úřadů dva týdny. Odhaduje se, že týden zastavení jejich fungování ukousne z amerického růstu (kvartálního anualizovaného) až 0,2 procentního bodu týdně.

Prezidentský systém v USA se svým fungováním začíná podobat svým jihoamerickým protějškům. Všímá si toho i další ratingová agentura a je nejspíš jen otázkou času, kdy i Moody’s uznají ekonomickou realitu nižším ratingem USA. Pokud byste čekali, že dolar bude za této situace ztrácet, tak opak je pravdou. Na dolaru se odehrává jiný příběh související s očekávanými kroky centrální banky (Fed) a růstem výnosů na vládních dluhopisech. Rovněž lze růst dolaru přičíst relativně vyššímu růstu americké ekonomiky v porovnání se zbytkem světa.

V mezičase jdou burzy už druhým měsícem „jižním“ směrem. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a politika vyšších sazeb po delší dobu. Fed může sazby ještě zvednout a mít je na 5% i část roku 2024, i když nedávná návštěva Jeremy Powella u menších podniků v Pensylvánii ukázala, že na firmy začínají drahé půjčky dopadat.

Dobré zprávy z ekonomiky jsou špatné zprávy pro trhy. Index S&P 500 odepsal v týdnu půl procenta a nachází se 7,5 % od svých letošních maxim. Dynamický vývoj sledujeme na ropě, která v týdnu spadla o 10 % z obav o sílu poptávky kvůli makro situaci v Číně. Neřekl bych, že pokles ropy bude mít delší trvání a očekával bych výhledově její cenový návrat nad 90 USD.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.