Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 6. 2010.

Týden: 14. 6. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 11. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 145,50	1 169,67	1 170	2,11	1 120 - 1 220	4	2
Dow Jones (USA)	10 211,07	10 402,50	10 300	1,88	10 100 - 10 900	4	2
NASDAQ (USA)	2 243,60	2 313,50	2 290	3,12	2 233 - 2 450	5	1
FTSE 100 (V.Brit.)	5 163,70	5 276,83	5 192	2,19	5 128 - 5 680	3	3
DAX (Německo)	6 047,83	6 135,33	6 130	1,45	6 017 - 6 280	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	9 705,25	10 211,17	10 050	5,21	9 865 - 11 045	6	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 11. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 145,50	1 201,50	1 249	4,89	1 000 - 1 300	4	2
Dow Jones (USA)	10 211,07	10 671,83	10 920	4,51	9 000 - 12 000	4	2
NASDAQ (USA)	2 243,60	2 391,33	2 467	6,59	2 000 - 2 600	4	2
FTSE 100 (V.Brit.)	5 163,70	5 489,33	5 650	6,31	4 750 - 6 000	4	2
DAX (Německo)	6 047,83	6 214,33	6 322	2,75	5 400 - 6 700	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 705,25	10 630,67	10 860	9,54	9 100 - 11 800	5	1

NÁZOR EXPERTA: John Hardy, hlavní analytik trhů Forex, Saxo Bank

USD opět během minulého měsíce silně oživil, protože u něj došlo k obzvláště silnému pohybu, když odraz po "Flash Crash" u rizika ustoupil novému a ještě hlubšímu odprodeji u rizikových aktiv. USD prokázal, že má nadále lepší výkon, když je chuť k riziku v defenzívě. Pár EURUSD dosáhl nová minima pod 1,1900 a riziku velmi vystavený pár AUDUSD poklesl až o 10% z úrovní při naší poslední zprávě. Je zajímavé, že se USD také dařilo držet stejnou úroveň vůči JPY, který měl silnější výkon v minulých cyklech.

Pokud je výhled deflační a trh je schopen držet omezení na dlouhém konci křivky výnosů, a pokud chuť k riziku zůstává v defenzivě, bude výkon USD pravděpodobně celkově lepší kvůli jeho likviditě a stále relativně levnému zhodnocení oproti historickým normám.

Naše předpovědi vývoje u USD odrážejí očekávání pokračující síly USD během následujícího roku, s viditelností alespoň pro příští jeden až tři měsíce, pokud bude riziko nějak schopné znovuzískat smysl sebeuspokojení přes léto a další ztráta chuti riskovat bude odložena až do podzimu. Jsou však důležité známky toho, že pro očekávání trhu může být ve zvýšené míře obtížné znovuzískat jejich pozitivní zaměření. Květnová zpráva o zaměstnanosti (payrolls) zveřejněná v USA byla extrémně slabá a stav hlášených nezaměstnaných je nadále vysoký a zpráva o květnových maloobchodních prodejích (Retail Sales) v USA byla dle historických měřítek hrozná (podívejte se na naši Aktualizaci o FX z 11. června). Pro trhy, které normálně předpovídají riziko, bude obtížné ignorovat slabou situaci v eurozóně, v USA a nejistou situaci v Číně.

Další zasedání centrální banky: 23. června

Alternativní scénář: u USD by mohlo dojít ke zpevnění na slabé straně, pokud budou překročeny klíčové resistence na rizikových trzích a pesimismus trhu nevydrží krátkodobě, ale pohyb výše u USD byl dostatečně velký, že by si to vyžadovalo velmi velký pohyb k rozrušení býčího trhu pro USD, který se znovuvytvořil v květnu a na začátku června.

EURUSD predikce

	1 měsíc	3 měsíce	12 měsíců	Alternativa (1-2M)
EURUSD	1.2000	1.1600	1.1200	1.2500

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT: Měny, úrokové míry

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 6. 2010.

Týden: 14. 6. 2010

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	1,23	1,23	1,23	1,21 - 1,25	1	1
PRIBOR 1 rok	1,77	1,73	1,73	1,70 - 1,76	0	2
SD 3,70/13 - výnos	2,27	2,35	2,35	2,20 - 2,50	1	1
Kč/USD	20,963	20,85	20,85	20,80 - 20,90	2	0
Kč/EUR	25,680	25,73	25,73	25,65 - 25,80	1	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	1,23	1,30	1,30	1,19 - 1,40	1	1
PRIBOR 1 rok	1,77	1,76	1,76	1,72 - 1,80	1	1
SD 3,70/13 - výnos	2,27	2,10	2,10	1,70 - 2,50	1	1
Kč/USD	20,963	20,75	20,75	20,00 - 21,50	1	1
Kč/EUR	25,680	25,65	25,65	25,10 - 26,20	1	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Jan Bureš - Poštovní spořitelna
• John Hardy - Saxo Bank
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.