NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Velmi těžkým obdobím si v minulých týdnech prošly obě hlavní evropské měny euro a libra. Od konce minulého roku již zeslábly na páru s americkým dolarem o necelých 10 % a jen málo zatím nasvědčuje tomu, že bychom se měli brzy dočkat změny v tomto trendu. Důvodů ke hromadnému úprku investorů od eura i libry bylo hned několik. Předně to však byly zejména obavy obchodníků, že by po slabém růstu z druhé poloviny roku 2009, mohly eurozóna s Británií začít opět zpomalovat. Čerstvý vítr do plachet těmto obavám přivála zejména nepřesvědčivá ekonomická data, která v minulých týdnech přicházela jako na běžícím páse. I díky nim se nad trhy vznášela vtíravá otázka. Je-li růst obou ekonomik tak slabý i navzdory enormní snaze ze strany vlád a centrálních bank, jak si tyto ekonomiky povedou v nadcházejícím roce, kdy začnou vlády s centrálními bankami svá podpůrná opatření odstraňovat?

Obavy ze slábnoucího oživení se v minulých dnech nejvíce projevily na britské libře. Zatímco euro má své Řecko, díky kterému se pod prodejním tlakem nachází již delší dobu, problémy, se kterými se potýká libra, vyplynuly na povrch až v druhé polovině února. Tehdy dala Bank of England poprvé najevo, že něco není v pořádku, když jako jediná z hlavních centrálních bank na svém inflačním reportu snížila výhled pro růst HDP jak do roku 2010, tak do roku 2011. Její guvernér Mervyn King navíc nevyloučil, že by banka mohla začít opět stupňovat svou monetární expanzi, k čemuž může využít kvantitativního uvolňování. Aby toho nebylo málo, výsledky předvolebních průzkumů ukázaly, že se náskok britských Konzervativců před Labour Party výrazně ztenčil, což může ohrožovat realizaci tolik očekávaného snížení bobtnajících deficitů, se kterým trh po letošních volbách již delší dobu počítá. Jen od poloviny února proto libra k dolaru ztratila 6 % a propadla se až na své devítiměsíční minimum.

Takové prostředí hraje do karet zejména bezpečným přístavům, jakými je dolar a japonský jen. Pokud se situace na trzích v nejbližší době opět rapidně nezmění k lepšímu, a důvodů k tomuto optimistickému scénáři mnoho neexistuje, nervózní klima na trzích nemusí být jen krátkodobou epizodou. V tomto případě by pak negativní sentiment vůči oběma evropským měnám mohl převládat i nadále.

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.