BIG EXPERT: Akcie
KURZY CZ LOGO foto: Neviditelný pes
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 12. 2017.
Odhad experta pro období od 11. 12. 2017 do 8. 1. 2018 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MONETA MONEY BANK | 58 | 77,8 | 2 | 3 | 1 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 42 | 889,7 | 3 | 0 | 2 | 1 | 0 |
| ČEZ | 42 | 490 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| CETV | 33 | 103,1 | 1 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| O2 C.R. | 25 | 275 | 1 | 1 | 4 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 25 | 370 | 2 | 0 | 3 | 1 | 0 |
| VIG | 17 | 653,2 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 17 | 16390 | 1 | 2 | 1 | 2 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 8 | 916,7 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 0 | 832,9 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MONETA MONEY BANK | 42 | 77,8 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| VIG | 42 | 653,2 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 33 | 889,7 | 1 | 3 | 1 | 1 | 0 |
| ČEZ | 25 | 490 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| O2 C.R. | 25 | 275 | 1 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| CETV | 17 | 103,1 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 8 | 916,7 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 8 | 832,9 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| UNIPETROL | 0 | 370 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 0 | 16390 | 0 | 2 | 2 | 2 | 0 |
Odhad experta pro období od 11. 12. 2017 do 11. 6. 2018 (holding period = 6 měsíců)
Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost
PX index: nejlepší rok za pět let, odkup Unipetrolu
Už dva měsíce osciluje index PX okolo úrovní 1060 bodů, tj. poblíž svých pětiletých maxim. Od začátku roku připisuje pražská burza krásných 15 % a na dalších 6 % si letos investoři přišli na dividendách. Pokud v příštích dvou týdnech nedorazí větší korekce, budeme letošní rok hodnotit v řeči čísel za nejlepší od 2012. Tahounem burzy v posledních dnech jsou primárně ČEZ, Unipetrolu a Stock Spirits Group. Tato trojice zatím úspěšně kompenzuje ztráty na akciích Komerční banky, kterým se v posledních dvou měsících nedaří a titul v podstatě odevzdal veškeré své letošní nepočítaje v to výplatu dividendy. Nutno podotknout, že pod tlakem je rovněž druhý bankovní titul Erste Bank.
ČEZ pokračuje ve své spanilé jízdě započaté v srpnu a atakuje hranici 500 Kč, podpořený rostoucími cenami elektrické energie. Tím se opět vymyká vývoji akcií konkurentů v západní Evropě. Ty totiž od listopadu naopak poměrně výrazně ztratily. Na druhou stranu se ČEZ nepřipojil ani k všeobecnému optimismu, který vládl v sektoru ve druhém čtvrtletí, a tak se aktuálně pouze zavírají nůžky v relativním ocenění. Důležitou roli hraje rovněž proklamovaná, vůči investorům vstřícná dividendová politika.
Rostoucí cena ropy ruku v ruce s poklesem rafinérských marží tlačí dolů tituly v celém regionu. Stačí se jen podívat na vývoj polského PKN Orlen a maďarského MOLu. Upadající zájem byl patrný rovněž v případě Unipetrolu, který ze svých maxim dosažených v listopadu postupně mírně ztrácel. Nicméně ve středu ráno 13. prosince dorazila zásadní kurzotvorná informace, která situaci zcela obrátila. Polský majoritní vlastník oznámil záměr vykoupit zbývající podíl v Unipetrolu při ceně 380 Kč za akcii, tj. jen dvě procenta pod historickým maximem. S ohledem na více než 100% nárůst v letošním roce, slabší výhled na vývoj marží, potřebné vysoké investice a napjaté vztahy s druhým největším akcionářem je vysoce pravděpodobné, že v případě exitu investiční skupiny J&T (resp. Paulinino Limited) by PKN Orlen snadno přesáhl hranici 90 %, potřebnou pro zamýšlený nucený odkup od zbylých akcionářů. Reálně tak hrozí stažení titulu z už tak omezené nabídky pražské burzy. Rozhodující slovo bude mít s více než 20% podílem česko-slovenská investiční skupina.
Pražská burza zůstává navzdory uvadající likviditě pro investory atraktivní především z důvodu nadprůměrného dividendového výnosu a nízké volatility v porovnání s okolními trhy. Svou roli hraje mimo jiné posilující česká koruna a očekávání pokračování tohoto trendu i v příštím roce. Uvedené faktory Prahu odlišují např. od burzy v Bukurešti nebo Varšavě a silný hospodářský růst české ekonomiky vytváří dobrý základ také do budoucna. Dokud vyspělé trhy nezasáhne větší korekce, bude pokračovat příliv investic do celého regionu střední a východní Evropy, z čehož budou tituly indexu PX nadále profitovat.
Michal Chrvala
Michal Blažek - BH Securities
Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček – Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.
