Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 5. 1. 2015.

Odhad experta pro období od 5. 1. do 2. 2. 2015 (holding period = 1 měsíc)

Odhad experta pro období od 5. 1. do 6. 7. 2015 (holding period = 6 měsíců)

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Jaký bude rok 2015 na pražské burze?

Rok 2014 je minulostí a poslední zbytky investorů na pražském burzovním parketu si na začátku roku nového kladou dozajista otázku, jakýže bude burzovní rok 2015? Jsem přesvědčen, že i nadále bude tuzemská burza ve vleku evropských, resp. globálních událostí. Již třetím rokem (poté, co z pražské burzy začala likvidita odtékat západním směrem) jsem zastáncem striktní dividendové strategie zahrnující kvalitní české „blue chips“ jako např. Pegas Nonwovens, Philip Morris, Fortuna, případně ČEZ a Komerční banka. Ostatní akciové tituly příliš potenciálu nenabízí a trpké zkušenosti s ORCO, NWR, Kit digital a koneckonců i Telefonikou O2 nám bohužel příliš nové likvidity nezajistí.

Hned v úvodu letošního roku se místo populárního „lednového efektu“ dočkáme spíše ledové sprchy v podobě možného vítězství řecké politické formace SYRIZA. Energický Alexis Tsipras velmi poctivě sbírá unavené a krizí zdecimované řecké voliče napříč celým Řeckem. Holt, pokud někdo přijde o práci, novou sehnat nemůže, protože zkrátka není, dále přijde o dům, o auto, o veškeré sociální jistoty nemůže se nikdo divit, že se volební preference této strany šplhají k 30%.

Výsledkem tak může být z pohledu mezinárodních věřitelů Řecka velmi peprný koktejl, který může po 25. lednu tohoto roku nepříjemně „zatéct do nosu“. A možná se také dočkáme „mezinárodní sebereflexe“ že se vlastně v Řecku mohlo postupovat šetrněji atd. Ovšem pozdě bude „bycha honiti“.

Zprostředkovanou negativní reakcí by na tuzemském trhu byly zřejmě postiženy nejvíce akcie VIG, Erste Bank a Komerční banky. Tento eventuální pokles bych však vnímal jako výbornou nákupní příležitost, zejména u „komerčky“.

Fatální kolaps cen ropy se podle mého soudu české ekonomiky resp. českých akcií nijak zásadně nedotkne. A pokud ano, tak spíše pozitivně (pokles ceny vstupů – např. u společnosti Pegas zásadní položka).

Pokud vše sečteme a podtrhneme, musíme dojít k závěru, že rok 2015 bude extrémně volatilní. O zásadní překvapení nebude nouze neboť seznam možných problémů je velmi, velmi dlouhý. Černá labuť se může skrývat např. v podobě kolapsu ruského rublu, možného kolapsu ruské ekonomiky, eskalace rusko-ukrajinského konfliktu, opět vyhrožující Severní Korea, islámský stát, zpomalující evropská ekonomika, možný řecký exit, „brutálně“ posilující americký dolar, neoživující čínská ekonomika, problémy v Jižní Americe a tak dále a tak dále.

Inu, nezbývá než všem býkům (i těm v České republice) popřát letos hodně štěstí!

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček – Roklen360

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů.