Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 22. 10. 2007.

Týden: 22. 10. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 19. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 876,10	1 875,71	1 880	-0,02	1 820 - 1 903	4	3
Dow Jones (USA)	13 522,02	13 691,14	13 750	1,25	13 400 - 13 900	5	2
NASDAQ (USA)	2 725,16	2 782,86	2 799	2,12	2 670 - 2 850	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 527,90	6 582,71	6 600	0,84	6 480 - 6 680	5	2
DAX (Německo)	7 884,12	7 859,29	7 845	-0,31	7 750 - 7 954	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	16 814,37	16 865,57	16 600	0,31	16 500 - 17 920	2	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 19. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 876,10	1 916,43	1 920	2,15	1 855 - 1 950	6	1
Dow Jones (USA)	13 522,02	14 002,71	14 041	3,56	13 480 - 14 223	6	1
NASDAQ (USA)	2 725,16	2 844,00	2 830	4,36	2 720 - 2 970	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 527,90	6 719,14	6 715	2,93	6 600 - 6 800	7	0
DAX (Německo)	7 884,12	8 218,43	8 086	4,24	7 895 - 9 270	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	16 814,37	17 344,14	17 300	3,15	16 850 - 18 050	7	0

NÁZOR EXPERTA: Josef Dudek, Fio, burzovní společnost

Hypoteční krize v USA bude mít hlubší dopad na americkou i světovou ekonomiku

Po srpnových výprodejích, způsobených prohloubením krize na americkém hypotečním trhu, se v průběhu září akciové burzy zklidnily a vracely se zpět k předešlým úrovním. Podporou se stalo rozhodnutí Fed, jenž snížil úrokové sazby 0,5 procenta, když se spíše čekala úroveň 0,25 procenta. Optimistická vlna tak vydržela relativně dlouho, a to do poloviny října, kdy se americká a většina světových burz vyhouply až na historická či dlouhodobá maxima. Po tomto rally přišla na burzy zcela přirozeně korekce.

V následujícím období bude trh čerpat kurzotvorné informace z probíhající výsledkové sezóny a výhled investorů se bude soustředit k zasedání Fed, které proběhne poslední den v říjnu. Analytici očekávají další snížení sazeb a to o 0,25 procenta na 4,5 procenta. Centrální banka se tak snaží omezovat dopad hypoteční krize, která se dále projeví na vývoji americké a světové ekonomiky. O zpomalení tempa růstu hospodářství se již více méně nepochybuje, objevuji se však i spekulace o případné recesi v USA v příštím roce. Dalším nepříznivým faktorem se stává bezprecedentní nárůst cen surovin a komodit. Tyto negativní vlivy nedokáže kompenzovat ani snižování sazeb, zvláště když prostor zmírňování měnové politiky je omezen.

Vlivem snižujícího se úrokového diferenciálu silně ztrácí americký dolar. To sice pomůže zlepšit vývoj obchodní bilance, ale dále to bude zvyšovat ceny komodit a držet vysoko inflaci. Z tohoto pohledu bych neviděl vývoj akciových trhů v následujících měsících příliš optimisticky, i když prozatím je zde vidět určitá míra setrvačnosti. Doporučoval bych proto při lokálních vzestupech, které přijdou po snížení sazeb či lepších makrodatech, postupně redukovat akciové pozice.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.