Týden: 18. 12. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZOR EXPERTA: Marek Hatlapatka, CYRRUS

Velmi úspěšný půlrok zakončuje na zahraničních akciových trzích předvánoční rally. Je patrné, že nikdo na trhu nemá zájem zhoršit si na závěr roku své statistiky. To se projevuje Mimi jiné na reakci investorů na poslední americká makrodata. Zatímco páteční nižší než očekávaná spotřebitelská inflace poslala indexy na nová maxima, v úterý oznámený rychlý růst listopadových průmyslových cen v USA byl během několika hodin na trhu zapomenut. Investoři jsou nadále přesvědčeni o tom, že americkou ekonomiku čeká v příštím měsících "soft landing" a zároveň postupné snižování úrokových sazeb. Také podnikatelská důvěra v největší evropské ekonomice (Německo) dosahuje několikaletých maxim a manažeři místních firem hýří pro příští rok sebejistotou i přes lednové zvýšení DPH a stále posilující euro.

Tato situace se však může s příchodem nového roku rychle změnit. Několik špatných dat o americké ekonomice může vyvolat některými již dlouho očekávanou korekci trhů a pověstný lednový efekt tak vůbec nemusí přijít. Pro evropské ekonomiky je i přes růst spotřeby domácností stále klíčový export a výraznější oslabení růstu amerického HDP spolu s dalším propadem kurzu dolaru může vyhlídky trhu výrazně zhoršit. Pozitivní pro akciové trhy je, že jejich ocenění na základě P/E je ve srovnání spředchozími roky stále relativně nízké. Když k tomu připočítáme značný objem volného cash-flow mnohých velkých společností, budou zřejmě i v příštím roce jednou z výrazných opor trhu nové fúze a akvizice.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.