Týden: 19. 6. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Martin Pátek, eBanka

V současné době mají české úrokové sazby tendenci růst, zvláště na středním a delším konci výnosové křivky. Růst sazeb souvisí jednak s růstem klíčových úrokových sazeb v Eurozóně a jednak v souvislosti s posledním zveřejněním růstu spotřebitelských cen, jež začíná mít akcelerující tendenci.

Květnová meziroční inflace přesáhla hranici 3 procent, jež představuje cílové pásmo ČNB. Důsledkem je postupné zestrmování výnosové křivky, neboť sazby na delším a středním konci výnosové křivky rostou rychleji než na kratším konci. Současná hladina úrokových sazeb již v sobě zahrnuje očekávání ohledně zvyšování klíčových úrokových sazeb ČNB v horizontu půl roku a delším.

Pokud by se potvrdila akcelerace růstu cen v důsledku rostoucí spotřebitelské poptávky v následujících dvou měsících, očekávám, že ČNB přistoupí ke zvýšení svých klíčových úrokových sazeb. Dle mého názoru se však tento trend nepotvrdí, protože česká ekonomika sice roste poměrně slušným tempem, avšak zatím nedosahuje svého potenciálu. A pokud dochází k růstu spotřebitelských cen, pak je to z důvodů růstu nákladů (globálním růstu cen surovin, zvláště ropy), nikoliv vlivem akcelerujícího růstu spotřebitelské poptávky.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.