Týden: 1. 5. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

V sérii zasedání regionálních centrálních bank na konci minulého týdne ČNB nepřekvapila a ponechala své úroky beze změny na úrovni 2,00 procent. Poměrně překvapivá však byla jednoznačnost tohoto rozhodnutí (poměr hlasování byl 7:0).

Na následující tiskovce guvernér Tůma řekl, že pro nejbližší období zůstanou úroky zřejmě beze změny a poté mohou postupně růst. Vyznění tiskovky ČNB bylo pro mnohé překvapením, neboť bylo méně ostražité, než se předpokládalo a ukazuje se, že centrální banka se vzniku poptávkově-inflačních tlaků evidentně nebojí. To potvrzuje náš názor, že v květnu nechá ČNB úroky beze změny, mj. proto, že pro centrální banku budou důležitá další data o ekonomickém růstu.

Nicméně možnost zvýšení úroků ČNB v červnu dle mého názoru zatím zcela nepadá, může dojít k tomu, že HDP za první čtvrtletí 2006 vykáže další zrychlení růstu na 7,0 procent meziročně, ECB mezitím zvýší sazby na 2,75 procenta a koruna oslabí jednak v důsledku dalšího prohloubení negativního úrokového diferenciálu mezi ČNB a ECB a také v důsledku sezónního odlivu dividend. V neposlední řadě zde existuje riziko, že růst cen pohonných hmot a sezónní volatilita cen potravin vytlačí již dubnovou inflaci (data vyjdou 10. května) na 3,0 procenta meziročně, tj. mírně nad čerstvou prognózu ČNB.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.