Týden: 27. 3. 2006

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

Dnes zasedala bankovní rada ČNB. Ekonomické argumenty, které mluvily ve prospěch ponechání sazeb na stávající úrovni byly vyslyšeny a hlavní dvoutýdenní reposazba tak i nadále zůstává ve výši 2,00 procent. Tento krok byl trhem široce očekáván, neboť nejen makroekonomicky, ale ani vzhledem ke globálnímu kontextu (růst úroků v EMU, USA i Japonsku) se jiná akce čekat nedala. Snižování sazeb, které bylo na pořadu jednání ČNB minulý měsíc, tentokrát nepřicházelo v úvahu. Následující pohyb úroků, vzhledem k vývoj v eurozóně, očekávám směrem nahoru. První zvýšení na 2,25 procenta je pravděpodobné ve druhém čtvrtletí a roste šance, že ke konci roku se ČNB dostane na úroveň 2,50 procenta.

Domácí měna se již více méně uklidnila. Centrální bance by se asi líbila ještě o něco slabší než je nynějších 28,60 za euro, ale to, ani navzdory očekávaným vysokým repatriacím dividend a prohrané arbitráži s Nomurou, není příliš reálné. Vysoký příliv kapitálu a velmi dobrá makročísla budou i nadále stát za silnou korunou. To bylo vidět i v uplynulých dnech, kdy navzdory výraznému oslabování regionálních měn (reakce na zpřísňování měnové politiky hlavních světových měn USD, EUR, JPY), zůstala koruna velmi stabilní v oblasti 28,70/EUR. Fundamenty tak v dalších měsících budou mluvit ve prospěch posilování měny. Na konci letošního roku očekávám, že se koruna bude pohybovat na úrovních 28,50 - 28,30 CZK/EUR.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Pavel Kohout - PPF

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.