Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 3. 2016.

Týden: 28. 3. 2016

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Jiří Šimara, CYRRUS

Zklidnění trhů a divergence mezi vývojem amerických a evropských burz

Během března se na finanční trhy dostavilo tolik potřebné uklidnění a pokles volatility, což působí jako ostrý kontrast vůči lednu či únoru, kdy byly burzy zmítány výraznými turbulencemi. Pokles nervozity přispěl zejména k posílení amerických akciových indexů, kde si například S&P 500 připsal od začátku měsíce téměř 7 % a naprosto tak vymazal své celoroční ztráty. Evropské burzy v tomto smyslu citelněji zaostávají, přičemž STOXX Europe 600 je oproti svým závěrečným úrovním z konce loňského roku stále o 7 % níže. A to i přesto, že od svých únorových minim posílil již o více než 13 %.

Mezi hlavní příčiny této jistě zajímavé divergence patří rozdílný vývoj makroekonomických dat v USA a v Evropě. Zatímco je ekonomická aktivita starého kontinentu stále výrazně utlumena, americké hospodářství jede na plný plyn, přičemž například tamní pracovní trh již dosáhl stavu plné zaměstnanosti. Navíc se začala zlepšovat i situace ohledně dvou nejvíce akcentovaných slabin ovlivňujících ziskovost společností v USA. Zaprvé cena ropy konečně našla své dno a během března vytrvale posilovala. Americkým těžařům, kteří svými výsledky hospodaření v uplynulých kvartálech negativně ovlivňovali souhrnná čísla za celý korporátní sektor, se začaly znovu zlepšovat vyhlídky. Právě akcie firem navázaných na ceny ropy a plynu se tak staly hlavním tahounem aktuálního posílení zámořských akciových indexů.

Druhým významným faktorem, který dříve znamenal významnou hrozbu pro americké firmy a nyní se jeho vliv již začíná snižovat, je vývoj hodnoty dolaru. Zatímco ještě v únoru se zdálo, že americká měna bude dál posilovat, březen přinesl nové informace naznačující, že rally amerického dolaru je u konce. Fed totiž citelně upravil své výhledy dalšího vývoje monetární politiky a již otevřeně indikuje, že letos nebudou navyšovány úrokové sazby tak často, jak se dříve udávalo. Dolar tak vůči koši nejvýznamnějších světových měn poklesl o více než 5 % a dostal se zpět na úrovně z loňského října. Slabší domácí měna přináší úlevu zejména americkým exportérům, jejichž zboží se na zahraničních trzích stává atraktivnějším.

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.