Čtvrtek 6. února 2025, svátek má Vanda
  • Premium

    Získejte všechny články
    jen za 89 Kč/měsíc

  • schránka
  • Přihlásit Můj účet

První český ryze internetový deník. Založeno 23. dubna 1996

BIG Expert – zahraniční trhy

diskuse (0)

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 4. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelHodn. 12. 4.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1558,9614551440-6,671380 - 158015
Dow Jones (US)37983,243733337850-1,7136000 - 3820024
NASDAQ C.(US)16175,091513314950-6,4414200 - 1630015
FTSE 100 (VB)7995,5875027530-6,186800 - 805015
DAX (Něm.)17930,321708317150-4,7216200 - 1810015
Nikkei 225 (Jap.)39523,553816738650-3,4335800 - 3980015

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelHodn. 12. 4.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1558,9614631445-6,131390 - 160015
Dow Jones (US)37983,243673336550-3,2935000 - 3850015
NASDAQ C.(US)16175,091476714550-8,7113500 - 1660015
FTSE 100 (VB)7995,5876507600-4,327300 - 820015
DAX (Něm.)17930,321645016100-8,2615200 - 1890015
Nikkei 225 (Jap.)39523,553801738250-3,8134000 - 4090015

Názory experta:

Jan Berka, Roklen Holding
Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
Americké výnosy během letošního roku rostou podél celé výnosové křivky. Dvouletý výnos vzrostl o zhruba 63 bodů, desetiletý o bezmála 67. Rostou i reálné výnosy měřené protiinflačními dluhopisy. Výnos pětiletého instrumentu vzrostl o 40 bodů, u desetiletého jsme o 48 bodů výše.

Výnosová křivka se napřímila z titulu většího nárůstu delších sazeb (modrý graf je výnosová křivka v lednu, černý z dubna).

gr1

Co se týče dopadu rostoucích výnosů, mnohem větší jsme pozorovali u menších firem oproti těm větším. Jak ukazuje graf od Societe Generale, citlivost akcií na vývoj dluhopisů se v průběhu posledních let měnila. Pozitivní korelace výrazně oslabila u hlavních akciových indexů, jako je S&P500. U indexů sledujících menší společnosti, jako je index Russell 2000, jsme sice oproti vrcholu z druhé poloviny loňského roku níže, avšak stále na relativně vysokých úrovních.

To odpovídá i výhledům zisků na akcii, které u indexu S&P500 rostou, zatímco u menších firem vidíme náznak poklesu.

gr1

Vše se následně promítá v samotném výkonu obou indexů. Zatímco S&P500 si za letošek připsal růst o téměř 6 %, index Russell 2000 klesl o více než 3 %.

gr1

Z průzkumů, jako je NFIB index optimismu malých a středních podniků, v poslední době nepřichází příliš pozitivních zpráv. Index má za sebou tři měsíce poklesu. Březnové vydání ukázalo zhoršení o většiny komponentů. Očekávání ohledně zlepšení ekonomické situace nejsou pozitivní, výhled vyšších tržeb se zhoršil, stejně tak výhled přísnějších úvěrovacích podmínek. U výhledu cen jsme se pak posunuli směrem vzhůru.

gr1

S ohledem na výše zmíněné vidíme, že pod tlakem jsou především malé a střední podniky. Klíčovým aspektem je v jejich případě závislost na bankovním financováním. Banky zpřísnily úvěrovací podmínky a zvýšily sazby. Podle serveru Bankrate se průměrná sazba podnikového úvěru pohybuje od 7,7 % do necelých 9 %. Pokud jste ale malý podnik, který využije vládní agenturu U.S. Small Business Administration zprostředkovávající úvěry, dostáváme se až na dvouciferné hodnoty.

ggg

Bude-li s ohledem na vývoj inflace potvrzeno, že americké sazby zůstanou vyšší po delší dobu, tlaky na menší a střední podniky nezmizí. Aktuální tržní výhled úroků měřený vývojem futures sazby SOFR ukazuje snížení sazeb v letošním roce o zhruba 40 bodů. V příštím roce pak o necelých 65 bodů. Úroky by se tak na konci roku 2025 měly držet mezi 4,25-4,5 %, zatímco prognóza Fedu pracuje hodnotami kolem 4 %. Rizikem přitom zůstávají vyšší tržní sazby. Nelze totiž vyloučit, že za situace perzistentí inflace se může tržní výhled úroků ještě změnit, a to směrem k menšímu počtu snížení sazeb ze strany americké centrální banky.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Aston Ondřej Neff
6. 2. 2025

Na zadní se proti Evropské komisi postavili ministr průmyslu a ministr životního prostředí.

Vratislav Hlubuček
6. 2. 2025

Hlasování nohama je prastarý fenomén. Hladoví Irové by o tom mohli vyprávět.

Gustav Sitař
6. 2. 2025

„Nebílí“ utlačovaní Američané měli vytvořit základnu Demokratické strany.

Lubomír Stejskal
6. 2. 2025

Kanadští politici (ne všichni) zachovávají chladnou hlavu.

kaw Karel Wágner
6. 2. 2025

Většina holubů u nás v minulosti byla chována na maso.

Aston Ondřej Neff
3. 2. 2025

Maláčová by se měla cvičit v zábavnosti, aby Konečnou dohonila.

Aston Ondřej Neff
6. 2. 2025

Na zadní se proti Evropské komisi postavili ministr průmyslu a ministr životního prostředí.

Aston Ondřej Neff
4. 2. 2025

Jde o munici do předvolebního boje a volební výsledky.

Martin Tůma
3. 2. 2025

Trocha dojmologie, trocha poznatku z dlouholeté praxe.

Aston Ondřej Neff
5. 2. 2025

Zkušenosti nevygumovaly myšlenku neutrality z politického slovníku.

Karel Oliva
6. 2. 2025

Jména oficiální i domácká Dorota, Dorotka, Dora, Dorka a dokonce i obecná podstatná jména „dorota“...

Lidovky.cz, ČTK
6. 2. 2025

Lyžařské areály v českých horách slibují před nadcházejícím víkendem výborné podmínky. Mrazivé...

Marek Hudema
6. 2. 2025

Česká národní banka ve čtvrtek snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, což značí to, že...

Gabriel Sedlák
6. 2. 2025

Do českých kin dnes vstupuje filmová novinka Brutalista, vyprávění o hledání amerického snu. Zde v...

Lidovky.cz, ČTK
6. 2. 2025

Řecký ostrov Santorini, který sužuje už dva týdny série menších zemětřesení, od neděle opustilo už...

Vyhledávání

TIRÁŽ NEVIDITELNÉHO PSA

Toto je DENÍK. Do sítě jde obvykle nejpozději do 8.00 hod. aktuálního dne. Pokud zaspím, opiji se, zešílím nebo se zastřelím, patřičně na to upozorním - neboť jen v takovém případě vyjde Pes jindy, eventuálně nikdy. Šéfredaktor Ondřej Neff (nickname Aston). Příspěvky laskavě posílejte na adresu redakce.

ondrejneff@gmail.com

Rubriku Zvířetník vede Lika.

zviretnik.lika@gmail.com

HYENA

Tradiční verze Neviditelného psa. Sestává ze sekce Stručně a z článků Ondřeje Neffa - Politický cirkus a Jak život jde. Vychází od pondělka do pátku.

https://www.hyena.cz