Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 11. 2020.
Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 20. 11. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 942,15 | 916 | 940 | -2,73 | 810 - 980 | 3 | 4 |
| Dow Jones (US) | 29263,48 | 28571 | 29500 | -2,36 | 23100 - 30500 | 5 | 2 |
| NASDAQ C.(US) | 11854,97 | 11236 | 11800 | -5,22 | 7900 - 12400 | 2 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 6351,45 | 6229 | 6300 | -1,93 | 5650 - 6750 | 3 | 4 |
| DAX (Něm.) | 13137,25 | 12836 | 13300 | -2,29 | 10200 - 14100 | 5 | 2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 25527,37 | 23814 | 24400 | -6,71 | 19100 - 26500 | 2 | 5 |
| Ukazatel | Hodn. 20. 11. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 942,15 | 932 | 950 | -1,06 | 800 - 1000 | 5 | 2 |
| Dow Jones (US) | 29263,48 | 28354 | 29000 | -3,11 | 25000 - 31000 | 3 | 4 |
| NASDAQ C.(US) | 11854,97 | 11286 | 11700 | -4,80 | 8600 - 12900 | 3 | 4 |
| FTSE 100 (VB) | 6351,45 | 6264 | 6000 | -1,37 | 5900 - 6900 | 3 | 4 |
| DAX (Něm.) | 13137,25 | 13000 | 13400 | -1,04 | 10900 - 14200 | 4 | 3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 25527,37 | 24343 | 24000 | -4,64 | 20100 - 27300 | 2 | 5 |
Názory experta:
Jiří Zendulka, Kurzy.cz
Může kurzový růst bank nadále pokračovat?
Když jsem psal svůj předchozí komentář pro BIG počátkem října, a tedy před zahájením výsledkové sezóny, zaměřil jsem se především na americké banky. Predikoval jsem tehdy pozitivní výsledky v návaznosti také na letošní aktivitu v oblasti akvizic a primárních emisí. Sektor výsledky nezklamal. V návaznosti z deseti hlavních sektorů na Wall Street si při pohledu na poslední tři měsíce či jen poslední měsíc vede téměř nejlépe. Investorům větší kurzové zisky nabídl jen průmyslový sektor, resp. v posledním měsíci v návaznosti zejména na růst cen ropy pak energetický sektor.
Pro následující týdny však již dle mého pozitivní kurzový vývoj na bankách v těchto dnech dosahuje vrcholu. A to nejen v zámoří, ale i na pražské burze. Investoři oslněni úspěšností vytvořených vakcín na covid-19 sice vidí konec krize, jenže to je přehnaná vidina. Je třeba sundat si růžové brýle.
Pokud zůstaneme v domácích vodách, krize se ještě ve výsledcích bank totiž v plné síle neobjevila. Stejně jako se ještě totiž neprojevila v samotné celé ekonomice. Řada firem sice z krize vyjde ještě silnější a s výraznějšími zisky, mnohem více však bude těch strádajících, potažmo těch, které nepřežijí. A banky to budou pociťovat roky, stejně, resp. déle než po minulé krizi z let 2008-09. Návrat na ziskovost bank z roku 2019 můžeme roky zapomenout.
Tak jako vládní jarní protikovidová opatření jen posunula eskalaci nemocných na později, řada ekonomických podpůrných vládních opatření jen zatím ještě mnoho firem/podnikatelů drží nad vodou. „Utonulých“ však bude mnoho, když evidentně toho pro ně nejpodstatnějšího se od vlády bohužel hned tak nedočkají. Plné otevření ekonomiky se totiž zdá stále v nedohlednu. Kompetentní si to stále neuvědomují. Pro minimalizaci ekonomických, ale i sociálních a zdravotních dopadů nejen pro následující roky, ale i delší horizont (naše děti), by zkrátka život měl jít konečně normálně dál. Primárně se zaměřením ochrany jen pro ty nejohroženější skupiny, tedy seniory. Čím dříve se totiž produktivní obyvatelstvo s covidem naučí normálně žít, tím méně bude v budoucnu celkově nemocných a mrtvých. Psychické dopady z krize, a tedy i ve spojení následná různorodá nemocnost obyvatel, i tak budou v následujících letech jistě v porovnání mnohem vyšší než dosud. O ekonomických důsledcích v té souvislosti nemluvě.
Ceny akcií bank na pražské burze se u dlouhodobých minim držely měsíce a bylo jen otázkou času, kdy nějaký impuls zavelí k posunu do jiného pásma. Akcie bank lze zařadit k těm sektorům, které se obvykle obchodují s výhledem očekáváné situace za půl roku. A z dnešního pohledu lze v příštím roce očekávat vlastně stále ještě solidní zisky bank. Investoři v návaznosti navíc věří, že po tlaku na regulátory dojde na dividendy. Dle mého požitky pro akcionáře budou nakonec povoleny, avšak v menším rozsahu, navíc s touto regulací i v následujících 2-3 letech.
Otázkou tedy však především je, o jakých výhledech hospodaření bank budeme moci spekulovat za pár měsíců, až budeme moci více reálně vidět dopady letošních lockdownů.
Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.