BIG Expert – zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 6. 2026.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 12. 6. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 2562,11 | 2590 | 2600 | 1,08 | 2450 - 2730 | 5 | 2 |
| Dow Jones (US) | 51202,26 | 49308 | 48800 | -3,70 | 48000 - 52007 | 2 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 25888,84 | 23750 | 22900 | -8,26 | 21000 - 26398 | 2 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 10471,72 | 10424 | 10500 | -0,45 | 10050 - 10970 | 4 | 3 |
| DAX (Něm.) | 24635,30 | 24402 | 24100 | -0,95 | 23650 - 25372 | 3 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 66020,04 | 59415 | 55500 | -10,00 | 52600 - 67603 | 2 | 5 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 12. 6. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 2562,11 | 2655 | 2620 | 3,61 | 2460 - 2850 | 6 | 1 |
| Dow Jones (US) | 51202,26 | 49593 | 48500 | -3,14 | 47300 - 53648 | 2 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 25888,84 | 24778 | 24500 | -4,29 | 22600 - 27949 | 2 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 10471,72 | 10667 | 10500 | 1,87 | 10100 - 11371 | 5 | 2 |
| DAX (Něm.) | 24635,30 | 24689 | 24000 | 0,22 | 23800 - 26200 | 3 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 66020,04 | 58692 | 54500 | -11,10 | 53000 - 69856 | 2 | 5 |
Názory experta:
Jan Berka, Portu
Jedeme na jestřábí vlně. Hormuz, ne Hormuz
Debaty o snižování úrokových sazeb se vytratily. Platí to nejen pro Evropu, včetně České republiky, ale také pro Spojené státy. Svět se opět veze na jestřábí vlně měnové politiky, a to zdaleka nejen kvůli rizikům spojeným s konfliktem na Blízkém východě. I kdyby se rizika spojená s pokračujícím narušením provozu v Hormuzském průlivu zmírnila, centrální banky by pravděpodobně zůstaly stejně obezřetné. Důvodem jsou totiž přetrvávající domácí inflační tlaky.
Evropská centrální banka tento měsíc zvýšila sazby o čtvrt procentního bodu. Mnozí její představitelé již naznačili, že letos nemusí jít o poslední takový krok. Ve Spojených státech jsme se od nového šéfa Fedu Kevina Warshe o budoucím směřování měnové politiky příliš nedozvěděli. Poslední projekce Fedu však ukazují, že významná část představitelů americké centrální banky připouští možnost zvýšení sazeb. Podobně je na tom i Česká národní banka. Možnost zvýšení sazeb byla v posledních měsících opakovaně zmiňována členy bankovní rady a na červnovém zasedání se nakonec promítla do samotného rozhodnutí centrální banky.
Ze zmíněných ekonomik jsou si dnes nejblíže americká a česká. V obou případech jsou patrné zesílené proinflační tlaky, které nelze vysvětlit pouze geopolitickými riziky. Relativně odolný spotřebitel, stabilní trh práce, pokračující růst úvěrové aktivity i tendence k volnější fiskální politice představují faktory, které budou k proinflačnímu charakteru současného prostředí přispívat i ve druhé polovině roku. Významnou roli přitom nadále hrají také ceny služeb a mzdový růst, které patří mezi nejodolnější složky současné inflace.
Pro investory, podnikatele i domácnosti je stěžejní, že se nenacházíme v situaci let 2021 a 2022. Tehdy kombinace silných poptávkových a nabídkových šoků vedla k odukotvení inflačních očekávání, na což centrální banky reagovaly jedním z nejagresivnějších cyklů zvyšování sazeb v moderní historii. Dnešní situace je odlišná. Inflace je nižší, inflační očekávání stabilnější a v případě uklidnění situace na Blízkém východě existuje naděje, že cenové tlaky nebudou dále zesilovat. To platí i pro obávané sekundární inflační efekty.
Právě proto je současná jestřábí rétorika centrálních bankéřů i zvýšení sazeb třeba vnímat především jako preventivní opatření. Jejich cílem není brzdit ekonomiku za každou cenu, ale zabránit opakování inflační epizody z předchozích let. Současný postoj centrálních bank naznačuje, že rizika pro cenovou stabilitu zůstávají vychýlena směrem vzhůru. Další rozhodování o úrokových sazbách se bude pohybovat mezi jejich stabilitou a případným zvýšením. Vyhlídky na nižší sazby se tak vzdalují. Přinejmenším do doby, než bude zřejmé, že cenová stabilita byla obnovena nejen dočasně, ale trvale.
Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
