Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 4. 2026.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Jan Němeček, VERSUTE investiční společnost

Když trhy čekají na další status z Truth Social

V posledních dnech zůstává hlavním hybatelem finančních trhů geopolitická situace na Blízkém východě, zejména vývoj kolem Íránu a Hormuzského průlivu. Právě tento region znovu ukázal, jak rychle se bezpečnostní napětí může promítnout do cen energií, inflačních očekávání i celkové ochoty investorů podstupovat riziko.

Po výrazném uklidnění trhu, které přineslo oznámení dočasného příměří mezi USA a Íránem, se však ukazuje, že skutečná normalizace bude podstatně pomalejší. Přestože Bílý dům oznámil zahájení přímých jednání s Íránem, která mají pokračovat v nejbližších dnech, situace v Hormuzském průlivu zůstává nadále velmi křehká. Írán sice signalizoval možnost omezeného obnovení plavby pod vlastní kontrolou, zároveň ale přicházejí protichůdné informace o skutečném rozsahu otevření průlivu a o podmínkách bezpečného tranzitu. Trh tak i nadále pracuje s tím, že riziko narušení energetických toků nebylo odstraněno, pouze dočasně zmírněno.

Tomu odpovídá i vývoj na ropném trhu. Po prudkém poklesu cen po oznámení příměří se ropa znovu odrazila výše, protože investoři začali rychle přehodnocovat, zda je diplomatický posun skutečně dostatečný pro návrat k běžnému provozu. Energetický trh tak zůstává velmi citlivý a ceny stále nesou významnou geopolitickou přirážku. Pro makroekonomický výhled je to důležité zejména proto, že právě energie představují jeden z hlavních kanálů, přes který se konflikt může přelévat do inflace a hospodářského růstu.

Akciové trhy na tento vývoj reagují střídáním úlevových růstů a následné opatrnosti. Jakmile se objeví naděje na diplomatický posun, investoři se rychle vracejí do technologických a růstových titulů. Pokud se ale znovu zvýší pochybnosti o udržitelnosti příměří nebo o skutečném otevření Hormuzu, nálada se okamžitě zhoršuje. Trh tak v tuto chvíli nepůsobí dojmem paniky, ale spíše jako prostředí, ve kterém každá nová geopolitická informace okamžitě mění ocenění rizika.

Tato zvýšená volatilita samozřejmě nahrává i spekulantům, kteří si rádi zariskují v naději, že právě teď trefí obchod života. A někdo si ho zjevně opravdu střihl. Krátce před prvním útokem na Írán se totiž na trhu objevily velmi přesně načasované sázky na růst ropy a pokles amerických akciových futures. Výsledek byl, řekněme, mimořádně povedený. Obchodování je přece jen o něco jednodušší, když člověk tak nějak tuší, co se za pár minut odehraje. Ale kdo ví — třeba šlo jen o mimořádně bystrou intuici někoho z velmi dobře informovaného okolí.

Vedle geopolitiky zůstává patrné i to, že investoři nadále rozlišují mezi firmami s reálnou růstovou dynamikou a společnostmi, jejichž ocenění stojí spíše na očekáváních. Po odeznění bezprostředního stresu se kapitál opět vrací zejména do technologického a AI segmentu, zároveň však trh zůstává mnohem selektivnější než v předchozích obdobích.

Celkově tak trhy zůstávají v režimu zvýšené citlivosti. Krátkodobá úleva po oznámení příměří sice snížila obavy z okamžité energetické krize, ale další vývoj bude záviset především na tom, zda se podaří přetavit současná jednání v udržitelnější stabilizaci a skutečné obnovení dopravy v Hormuzském průlivu. Do té doby lze očekávat, že volatilita i geopolitická riziková prémie zůstanou na zvýšených úrovních.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.