Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 9. 2. 2026.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Vojtěch Mach, BH Securities

Bitcoin a Praha: nervy rozhodují, likvidita se ztenčuje a „silné ruce“ testují klíčové úrovně
Od začátku týdne se znovu ukazuje jedna věc: trhy umí být rychle optimistické, ale ještě rychleji se leknou, když do hry vstoupí kombinace makra, sazeb a likvidity. Bitcoin se drží v typickém režimu „velké pohyby na titulky“, zatímco Pražská burza spíš připomíná disciplinovanou korekci – jen s tím rozdílem, že u jednotlivých titulů umí být denní výkyvy překvapivě ostré.

Bitcoin: makro říká tempo, kryptosvět přidává vlastní rizika
Bitcoin se v týdnu pohybuje zhruba v pásmu středních 60 tis. až kolem 70 tis. USD, přičemž trh je extrémně citlivý na jakýkoli signál, že „peníze budou dražší déle“ nebo že se zhorší dolarová likvidita. Velkou roli hraje i politika Fedu – investoři zjevně přecitlivěle čtou každou změnu očekávání kolem sazeb i bilance centrální banky. Reuters v této souvislosti zmiňuje nervozitu poté, co Donald Trump oznámil Kevina Warsha jako příštího šéfa Fedu a část trhu to vyložila jako riziko přísnějšího přístupu (včetně rychlejšího utahování bilance), což bývá pro riziková aktiva nepříjemné.

Do toho přišla čistě „kryptoměnová“ vrstva rizika: BlockFills dočasně pozastavil vklady a výběry, což samo o sobě umí zhoršit sentiment (a připomenout protistranové riziko), i když firma nadále podporuje spotové a derivátové obchodování.

Technický obrázek BTC:

• 70 000 USD je znovu klíčová psychologická hranice – její ztráta v nedávných dnech přispěla k prudšímu výplachu a likvidacím.
• Nejbližší „paměť trhu“ je zóna 63–65 tis. USD: Reuters uvádí minimum kolem 63 295 USD při předchozím propadu.
• Scénář je jednoduchý: dokud se BTC neudrží zpět nad 70 tis., budou růsty spíš náchylné k rychlému vybírání zisků. Naopak stabilizace nad touto úrovní by zlepšila krátkodobý sentiment – jenže bez uklidnění makra to bude křehké.

Pražská burza: index koriguje, ale příběh je hlavně v bankách a nové volatilitě
Pražská burza od 9. 2. nepůsobí dramaticky – spíš jako trh, který „vydechuje“ po předchozích růstech. Index PX se posunul z 2 772,57 bodu (9. 2.) na 2 722,33 bodu (11. 2.), tedy zhruba o -1,8 %.

Z pohledu tahounů je to konzervativní příběh: nejvíc je vidět, že když se zhorší nálada venku, první na ráně bývá finanční sektor (a tím i PX).

Zajímavější je ale „mikropříběh“ jednotlivých emisí. Ve středu se výrazně projevila volatilita u CSG, která po předchozích nárůstech spadla o -5,86 % na 739 Kč, a zároveň byl pod tlakem bankovní blok – Komerční banka uzavřela -2,12 % a poprvé v roce 2026 skončila pod 1 200 Kč, Erste a Moneta také oslabily.

To je přesně typ situace, kdy index vypadá „v klidu“, ale držitel konkrétních titulů má pocit, že se děje mnohem víc.

U CSG navíc dává smysl čekat ostřejší pohyby i strukturálně: jde o relativně „čerstvý“ příběh. A aby toho nebylo málo, v bankách se střídá krátkodobý tlak s pozitivními analytickými impulzy – například Citi stanovila pro Erste cílovou cenu 130 EUR s doporučením „buy“.

Technický obrázek PX:
Nejbližší zóna podpory je kolem 2 700 bodů (trh se jí po středečním závěru už přiblížil).

• Naopak rezistence leží zpět v pásmu 2 770–2 805 bodů; roční maximum burza uvádí 2 804,83 bodu.

Co z toho plyne pro investora:
Bitcoin je teď hlavně o likviditě a očekávání sazeb. Fundament „krypto příběhu“ může být zajímavý, ale krátkodobě vyhrává makro a nervy.

• Praha je selektivní trh. Index může vypadat stabilně, ale jednotlivé tituly (CSG, banky) umí udělat velmi ostré pohyby během pár hodin.
• Klíč je řízení pozice. U BTC i u volatilnějších akcií zvažovat velikost pozice a plán (kde beru zisk / kde uznávám chybu).
• Nenechat se ukolébat „dividendovou pohodou“. I dividendové trhy dělají korekce – a největší váha indexu často určuje náladu (u PX typicky banky).

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.