Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 9. 2025.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Leoš Strnad, CYRRUS

Růst na akciích je robustní. Výsledky firem ukazují, že akcie rostou na pevných základech

Akciové trhy za oceánem se v minulých dnech obchodovaly v zelených číslech poté, co skvělé výsledky společnosti Oracle a neočekávaný pokles výrobních cen vynesly indexy S&P 500 a NASDAQ na nové rekordy. Zisky v technologickém sektoru a téměř jistota snížení sazeb Federálním rezervním systémem příští středu vyhnaly trhy výše. Dolar mírně posílil, a klesly výnosy státních dluhopisů. V Evropě se očekává, že Evropská centrální banka ponechá sazby beze změny a poskytne jen malý směr ohledně svého politického výhledu.

Již zmíněné akcie Oracle zaznamenaly raketový vzestup poté, co šéfka firmy Safra Catz oznámila, že příjmy z cloudu v příštím roce vzrostou o 77 % a porostou i v příštích letech. Na vlně dobrých výsledků se svezla i většina firem z odvětví AI infrastruktury, polovodičů a energetiky. Technologický index NASDAQ za uplynulý týden přidal 3 %.

Dánská farmaceutická firma Novo Nordisk dál hledá cesty, jak zvrátit tristní vývoj akcií firmy, kterou v posledních měsících do svých portfolií zařadila i řada tuzemských investorů. Management nyní oznámil propuštění až 9 tisíc ze současných 78 tisíc pracovníků. Propuštění má vést v dlouhodobých úsporám, avšak letos budou stát společnost dodatečné odstupné – společnost tak znovu snížila výhled na provozní zisk v tomto roce. Analytici však tento krok vnímají v delším horizontu pozitivně.

Na pražské burze dál září akcie Doosan Skoda Power. Firma oznámila, že dodá turbíny pro výměnu generátorů pro jaderné bloky elektrárny Temelín. K výměně by mělo dojít v letech 2029-2030 a kontrakt by se měl pohybovat v řádu miliard CZK. Za týden akcie připsaly téměř 10 % a v době psaní tohoto článku se obchodují na ceně 431 korun. Pro úplnost se hodí dodat, že na burzu vstoupila firma teprve v únoru, a to na ceně 270 korun.

Na historických maximech se nyní vyhřívá i zlato. Jedním z faktorů podporujících zlato jsou rozpočtové problémy vlád v Evropě a USA, které tlačí dolů výnosy dluhopisů, zejména v Británii a Francii. Digitální protějšek zlata bitcoin si tento týden připsal přes 3 % a obchoduje se na dohled 114 tisíc dolarů za minci.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.