BIG Expert – zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 8. 2025.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 22. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 2299,66 | 2170 | 2100 | -5,62 | 2050 - 2363 | 2 | 5 |
| Dow Jones (US) | 45631,74 | 43141 | 42000 | -5,46 | 41000 - 45800 | 2 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 21496,54 | 20156 | 19500 | -6,24 | 18250 - 22149 | 2 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 9321,40 | 8889 | 8800 | -4,64 | 8500 - 9400 | 2 | 5 |
| DAX (Něm.) | 24363,09 | 23864 | 23800 | -2,05 | 23000 - 24951 | 2 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 42633,29 | 39748 | 37700 | -6,77 | 37000 - 44838 | 2 | 5 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 22. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 2299,66 | 2229 | 2250 | -3,08 | 2050 - 2412 | 3 | 4 |
| Dow Jones (US) | 45631,74 | 42849 | 41000 | -6,10 | 40500 - 46942 | 2 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 21496,54 | 20158 | 20000 | -6,22 | 17700 - 22918 | 2 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 9321,40 | 8944 | 8900 | -4,05 | 8500 - 9600 | 2 | 5 |
| DAX (Něm.) | 24363,09 | 23738 | 22900 | -2,57 | 22500 - 25576 | 3 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 42633,29 | 40138 | 38500 | -5,85 | 37000 - 46268 | 2 | 5 |
Názory experta:
Vojtěch Mach, BH Securities
Pražská burza na špici – ČEZ táhne burzu vzhůru, Erste brzdí
Výkon v Praze: Není žádným tajemstvím, že se indexu PX od začátku roku daří a patří mezi nejvýkonnější trhy na světě. Pro zahraniční investory může působit poněkud exoticky a méně konzervativně, avšak domácí investoři, kteří mají bližší vazbu na lokální ekonomiku, nyní těží z výrazných zisků. Od začátku roku si PX připsal 30 %, což je pro investory mimořádně příjemný výsledek a také pozitivní překvapení. Srovnání s největšími světovými indexy, jako jsou S&P 500 či Nasdaq 100, je vzhledem k rozdílné tržní kapitalizaci spíše nepřesné, přesto jde o úspěch, kterým se pražská burza může právem pochlubit.
Situace ČEZ: Hlavním tahounem tohoto týdne byl jednoznačně ČEZ. Titul se stal klíčovým hybatelem pražského trhu – po pondělním závěru na 1 243 Kč přišla v úterý závěrečná aukce, která jej vystřelila o +1,85 % na 1 266 Kč při rekordním objemu ~3,88 mld. Kč. Tento obchod se stal hlavní položkou historicky nejvyššího denního obratu na burze, jenž dosáhl 5,17 mld. Kč. Ve středu ČEZ pokračoval růstem na 1 308 Kč (+3,3 %).
Čtvrtek 28. 8. 2025 však přinesl ještě dramatičtější vývoj: v 11:48 se akcie obchodovala za 1 300 Kč, během pouhých čtyř minut propadla na 1 277 Kč (-1,77 %) a o deset minut později se rychle vrátila zpět na 1 300 Kč (+1,8 %) a v závěrečné aukci zakončila na 1 311 Kč. Za celý sledovaný týden tak ČEZ posílil přibližně o 5,5 % a svým objemem i směrem jasně převzal roli „market makera“ likvidity.
Nyní lze jen obtížně určit, co přesně stojí za tak prudkými pohyby a zvýšenou poptávkou. Jisté je pouze to, že se kolem ČEZ odehrává „větší hra“ a do akcie proudí na české poměry skutečně mimořádné objemy kapitálu. Významnou roli přitom hrají také politické postoje a tlaky spojené s energetickou situací v Česku těsně před volbami.
Erste krotí růst: Naopak titulem, který své předchozí zisky krátkodobě koriguje, je Erste Bank. Po šestitýdenním růstu dosáhla bez větších obtíží vrcholu na 2 149 Kč, odkud se nyní vydala do menší korekce a uklidnění. V tomto týdnu otevřela v pondělí na 2 090 Kč a po čtvrteční závěrečné aukci uzavřela na 2 013 Kč, což představuje pokles o 77 Kč (-3,68 %) jen během týdne a o 136 Kč (-6,33 %) od zmíněného maxima. Pro část investorů to může být zajímavá příležitost k přikoupení, nicméně je třeba mít na paměti nepříliš příznivý sentiment, který aktuálně panuje v evropském finančním sektoru.
Co v zahraničí: Za sebou máme projev předsedy FEDu Jeroma Powella v Jackson Hole, v němž zazněl náznak možného snížení úrokových sazeb – krok, na který trhy dlouho čekaly. Část expertů jej vnímá spíše jako medvědí signál poukazující na blížící se recesi, nicméně ekonomické principy jsou jasné: nižší sazby zlevňují úvěry, přinášejí více peněz do ekonomiky a zároveň snižují atraktivitu konzervativních produktů. To vytváří přímý tlak na pokračující růst rizikovějších aktiv, zejména akcií. Otázka, kdy tato „bublina“ splaskne a zda přinese novou vlnu inflace, už ale spadá do zcela jiné debaty.
Zajímavý vývoj přináší i kauza kolem odvolání guvernérky FEDu Lisy Cook. Otevírá totiž zásadní otázku: může a dokáže Donald Trump skutečně odvolat představitele americké centrální banky? Spor se bude řešit u soudu, takže dohru lze očekávat na delší čas, nicméně právě tento moment může výrazně ovlivnit budoucnost nezávislosti jedné z nejrespektovanějších institucí světové ekonomiky.
Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
