Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 7. 2025.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Leoš Strnad, CYRRUS

Obchodní dohody i výsledky firem nadále živí optimismus na trzích

Hlavní americký akciový index drží růstovou trajektorii a úroveň 6460 bodů znamená dotek historických maxim. Mimochodem, letos již S&P 500 překonal historické maximum patnáctkrát. Trhům nadále pomáhají k optimismu obchodní dohody – po Japonsku byla tento týden oznámena dohoda s Jižní Koreou. USA se s východoasijskou zemí dohodly na 15% clech, dále na investicích do americké ekonomiky ve výši 350 mld. USD a závazku k nákupu energetických komodit.

Prezident Trump ve středu podepsal nařízení zavádějící 50% tarif na polotovary z mědi s účinností od 1. srpna. Z politických důvodů pak rovněž oznámil zavedení 50% cla na dovozy z Brazílie (výjimkou bude pomerančový džus a letecké součástky), na Indii (25%) a Kanadu. I u těchto států bych ale čekal, že v dohledné době bude výše cel korigována obchodní dohodou.

Přes úspěch v dosažení řady obchodních dohod, zůstávají rizika v oblasti mezinárodního obchodu stále zvýšená. Obratu sentimentu do negativního teritoria však brání silné výsledky firem – optimismus tento týden rozproudila Meta a Microsoft. Obě akcie výrazně překonaly očekávání Wall Street jak na úrovni tržeb, tak zisku. Akcie Microsoftu otevřely ve čtvrtek o 8 % výše, zatímco Meta přidala po výsledcích dokonce 12 %.

Část investorů (a ne zrovna malá) stále sází na to, že FED již brzy přikročí k dalšímu snižování úrokových sazeb. Pro tyto investory muselo být středeční zasedání bankéřů zklamáním. Investoři sice nečekali snížení nyní, ale doufali, že guvernér Fedu naznačí snížení sazeb v září. To se nestalo, leč poprvé od roku 1993 hlasovali proti zbytku výboru hned dva jeho členové. Disentní stanovisko staví na oslabování trhu práce i menším obavám o dopad cel na inflaci. Fed se však pravděpodobně v září s úroky dolů vydá. K akci ho dotlačí rostoucí náklady na obsluhu státního dluhu.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Vojtěch Mach – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.