Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 8. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Buffetta ve 2. čtvrtletí zaujaly dvě nové firmy, prodeje každopádně převážily

Pravidelná povinná čtvrtletní regulatorní hlášení institucionálních investorů o stavu portfolií odtajnila ve středu večer také poslední investiční kroky „věštce z Omahy“ Warrena Buffetta, resp. tedy skupiny Berkshire Hathaway. Již před 10 dny díky zveřejněným firemním výsledkům byla rámcově poodkryta největší redukce v portfoliu – prodej akcií Apple (AAPL). Aktuální údaje ukázaly, že k 30. červnu si Berkshire Hathaway ponechala rovných 400 mil. akcií Apple, tedy každopádně jich v uplynulém čtvrtletí prodala výrazných zhruba 389,3 mil. Vlastně druhé čtvrtletí v řadě pak pokračovala v redukci pozice v ropné Chevron (CVX). Nicméně o relativně nevýrazných 4,37 mil. akcií, když firma nadále drží dalších více než 118,6 mil. akcií. Každopádně oba prodávané tituly primárně stály za dalším navýšením hotovosti Berkshire Hathaway, která se rozrostla na takřka 277 mld. USD.

V portfoliu šlo zaznamenat prodeje celkem ještě na dalších 8 titulech. Například o více než pětinu Buffett snížil pozici v bance Capital One (COF). Tedy z tohoto vlastně nevýrazného dividendového titulu firma bude inkasovat na požitcích ještě méně. Berkshire Hathaway ke konci čtvrtletí ovládala již jen 1,33 mil. akcií, tedy při dlouhodobé čtvrtletní dividendě firmy 0,60 USD nově vyinkasuje již jen cca 800 tis. USD. Buffett se také dále stahuje ze sektoru bydlení, když zhruba o čtvrtinu dále snížil svou pozici ve společnosti Floor & Decor (FND). V tomto specializovaném maloobchodním prodejci a distributorovi „tvrdých“ podlah (dlaždice, dřevo, laminát, vinyl a přírodní kámen) nově drží již jen necelé 4 mil. akcií. Na ještě v roce 2022 navyšované investici však dle všeho skupina realizovala při prodeji zisk. Za zmínku stojí ještě více než desetinové snížení evidentně výrazně ziskové pozice v telekomunikačním gigantu T-Mobile (TMUS). Titul jen v posledním roce přidal zhruba 40 %. V portfoliu nově držených „jen“ 4,67 mil. akcií lze aktuálně ocenit ještě na 906 mil. USD.

V roce 2020 Buffett vybudoval při IPO pozici ve společnosti Snowflake (SNOW). Držel původně 6,3 mil. akcií. Vzhledem k dosavadnímu kurzovému vývoji titulu tato sázka na cloudovou firmu asi příliš nepřinesla. Každopádně po dřívějších prodejích se Berkshire Hathaway v uplynulém čtvrtletí zbavila i zbylých 780 tis. akcií.

Přestože prodeje v 2. čtvrtletí převážily, za zmínku jistě stojí i nákupy. Přes zmiňovaný pokles pozice v Chevron, Buffett potvrdil svůj zájem o ropný sektor, resp. akcie Occidental Petroleum (OXY). Tím, že Berkshire Hathaway je ve firmě největším více než čtvrtinovým akcionářem, již v polovině června byly v regulatorních hlášeních ohlášeny další nákupy. Současný odtajněný stav celého portfolia tak jen potvrdil držbu více než 255 mil. akcií. Novinkou je však přikupování akcií pojišťovny Chubb (CB) a výrazněji Sirius XM (SIRI). V poskytovateli rozhlasového vysílání totiž přikoupil přes 96 mil. akcií a s celkovým 132,9 mil. akcií je rázem největším institucionálním akcionářem. Přestože jen zhruba 3,5%.

Do portfolia přibyly nově dvě firmy. Na 690 tis. akcií Ulta Beauty (ULTA). Tedy akcií řetězce obchodů s kosmetikou. Titul však příliš radosti Buffettovi v posledních týdnech nepřinesl. Především v tomto měsíci si kurzově sáhnul na nové dlouhodobé dno. Nicméně odhalení pozice ve čtvrtek přináší na titul nákupní vlnu, když posiluje o více než desetinu. Pozici Berkshire Hathaway ve firmě lze aktuálně ocenit na 252 mil. USD. Na nevýrazně více pak druhého nováčka v portfoliu – akcie Heico (HEI). Tedy firmu vyrábějící produkty pro letecký/kosmický průmysl či telekomunikace. Titul se poslední roky vlastně veze na růstové vlně, v návaznosti na oznámené nákupy Buffetta navíc poskočil na trhu ve čtvrtek na nová historická maxima.

Poodkryté změny v portfoliu každopádně tedy indikují, že Berkshire Hathaway v uplynulém čtvrtletí příliš atraktivních nabídek na trhu neviděla. Svou akciovou pozici spíše redukovala a raději využívala při svých investicích přetrvávající nadprůměrné úrokové sazby (investice např. do pokladničních poukázek). Evidentně očekává, že se pro nákupy akcií dočkáme na trhu lepších cen.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.