Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 24. 4. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Názory experta:

Jiří Zendulka, Kurzy.cz
Čeká nás „Sell in May and go away“? Shorty na to ukazují

Vlastně po dlouhé době loni na Wall Street zafungovala strategie „Sell in May and go away“ (prodejte v květnu a běžte pryč), když se vyplatilo prodávat především již právě v tuto dobu. Tedy na konci dubna. Zvláště technologické a biotechnologické akcie jsou v porovnání od té doby stále ještě levnější (při pohledu na index Nasdaq). Poslední dobou jako by ale přece jen chytaly již druhý dech a chtěly se navracet zpět na výsluní. Otázkou zůstává, čeho se v příštích týdnech dočkáme. Na trhu je totiž celá řada rozporuplných faktorů zahalujících budoucí směrování do mlhy.

U investorů je například cítit uklidnění nevídané více než rok. Tedy alespoň dle tzv. indexu strachu VIX, který se v minulém týdnu ocitl i v blízkosti 16 b. Tedy po měsíci bleskurychle klesl téměř na polovinu, když v polovině března naopak vystřelil díky „bankovní krizi“ až k 31 b. Probíhající výsledková sezóna přináší spíše lepší než očekávaná čísla, což vlastně přetrvávající optimismus podporuje.

Ekonomický vývoj však vše zalité sluncem neukazuje. Potvrdil to dnešní čtvrteční report o vývoji HDP za 1. čtvrtletí, který řadě analytiků sundal jejich příliš růžové brýle. A v tomto ohledu se právě přikláním pro příští měsíce nadále spíše ke skeptikům. Vysoké úrokové sazby zkrátka možná ještě více než dosud budou brzdit americkou ekonomiku v rozkvětu. A tedy i tlačit na byznys firem.

U akcií se však zdá, že investoři začínají být (budou) zase ochotni držet či i kupovat akcie s dražším oceněním, než tomu bylo v posledním roce. Inflace jako by i v tomto ohledu začala dělat své. Nicméně, že si řada investorů nechává pootevřená vrátka pro v úvodu zmiňovanou strategii „Sell in May and go away“, to ukazují statistiky o short pozicích. Také aktuálně burzami zveřejněné údaje naznačují, že na pokles je vsazeno nejvíce za minimálně půl roku. Na NYSE od poloviny února short pozice nepřetržitě narůstaly a dostaly se na největší objem od poloviny loňského října, resp. teprve poslední údaje k polovině dubna ukázaly v první polovině měsíce na nevýrazné snížení. Na Nasdaq nicméně dále vzrostly a k polovině dubna nakrátko prodaných více než 12,9 mld. akcií je největším objemem od letních prázdnin, resp. od poloviny července.

Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.