BIG EXPERT: Zahraniční trhy
KURZY CZ LOGO foto: Neviditelný pes
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 1. 2021.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 22. 1. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1049,07 | 1022 | 1050 | -2,61 | 850 - 1100 | 3 | 3 |
| Dow Jones (US) | 30996,98 | 30317 | 30500 | -2,19 | 28500 - 31200 | 2 | 4 |
| NASDAQ C.(US) | 13543,06 | 12783 | 12950 | -5,61 | 11000 - 13500 | 0 | 6 |
| FTSE 100 (VB) | 6695,07 | 6580 | 6640 | -1,72 | 5700 - 7100 | 3 | 3 |
| DAX (Něm.) | 13873,97 | 13592 | 13800 | -2,03 | 12300 - 14100 | 3 | 3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 28631,45 | 26817 | 27850 | -6,34 | 22500 - 28800 | 1 | 5 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 22. 1. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1049,07 | 997 | 1005 | -4,99 | 800 - 1100 | 2 | 4 |
| Dow Jones (US) | 30996,98 | 29575 | 30125 | -4,59 | 26000 - 31400 | 1 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 13543,06 | 12433 | 12700 | -8,19 | 10500 - 13800 | 1 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 6695,07 | 6487 | 6500 | -3,11 | 5900 - 7300 | 3 | 3 |
| DAX (Něm.) | 13873,97 | 13667 | 13800 | -1,49 | 12500 - 14300 | 3 | 3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 28631,45 | 27117 | 27500 | -5,29 | 24000 - 29000 | 1 | 5 |
Názory experta:
Jiří Zendulka, Kurzy.cz
Na pokles na Wall Street je solidně zaděláno
Od úvodu listopadu téměř nepřetržitý růst Wall Street a navyšování historických maxim by mohlo být u konce. Středeční nejsilnější pokles za poslední tři měsíce totiž nemusí být jen jednodenní korekcí. Zejména technologie a biotechnologie by po předchozí výrazné zhruba 25 % rallye (dle indexu Nasdaq) mohly doznat větší korekce. Indikuje to postoj investorů, resp. otevřený rekordní objem sázek na pokles.
Vůbec poprvé v historii se dle v noci zveřejněných statistických dat objem short pozic na Nasdaq přehoupl přes hranici 10 miliard akcií. K polovině ledna zkrátka bylo při spekulaci na pokles konkrétně prodáno celkem 10,019 miliard akcií. Nárůst short pozic rostl třetí reportované období v řadě, tedy od úvodu prosince. Zejména již druhá polovina prosince přinesla výrazný vzestup nedůvěry, když na Nasdaq přibylo přes 385 mil. short akcií. Oproti předchozímu stavu tedy nárůst o více než 4 %. V posledních letech k většímu procentuálnímu skoku došlo jen loni v druhé polovině června (o 5,2 %). Objem short pozic rovněž dosáhl tehdy historických maxim (9,5 mld. akcií). Následně úvod července sice shortujícím investorům radost příliš nedělal, nicméně pak před polovinou měsíce došlo po nárůstech přeci jen k cca 7 % korekci Nasdaqu.
A možno zmínit, že vývoj sázek na pokles obdobně jakoby předznamenal i následné dění v září/říjnu. Objem shortů dosáhl na konci září nových maxim (9,76 mld. akcií). Ještě následující růst v prvním týdnu října přinesl Nasdaqu hodnoty 12 tisíc bodů, na konci měsíce byl již i pod hranicí 11 tisíc bodů…
Zmiňovaný současný nárůst shortů by tak mohl předznamenávat podobnou korekci v rozsahu alespoň 7 % od maxim. Tedy u indexu Nasdaq někam k hladině 12 800 bodů. Přiblížit se tak zároveň technicky k 50 dennímu cenovému průměru, který může být naopak právě podporou.
Vývoj akciových trhů je jak známo od loňského jara výrazně ovlivňován kroky centrálních bank. Ostatně podobně jako v minulé krizi, kdy vývoj amerických trhů koreloval s litím prostředků Fedu do ekonomiky.
Výsledková sezóna nyní zatím ukazuje především na profitující firmy vezoucí se na vlně poptávky domácností z lockdownů, resp. práce z domova. Stále zatím relativně dobrá ekonomická situace domácností, podpořena v USA vlastně „Helicopter money“, dopomáhá řadě firem dokonce k nárůstu byznysu. Koupě jinak zbytného spotřebního zboží však může začít usínat, v kontextu s očekávanou stabilnější vyšší nezaměstnaností. Zkrátka ekonomiku firem nevidím letos tak růžově. Vývoj akciových trhů však nemusí být v návaznosti až tolik vypovídající. A to především k probíhající ztrátě a nedůvěře v hodnotu peněz, potažmo zmiňované kroky Fedu, které tak mohou napomáhat držet akcie výrazně oceněné.
Ke zmiňovaným shortům závěrem snad ještě vypíchnout atypickou situaci. I přes jejich množství by teoreticky stačily jen necelé dvě seance k jejich uzavření (viz. graf). Likvidita na trhu je díky home office, resp. retailovým investorům zkrátka nadále výrazně nadprůměrná. U celé řady velkých společností není nic neobvyklého, že se denně zobchoduje i 5 % emise. A jak ukázaly poslední dny, dle všeho retailoví hráči dokáží výrazně zahýbat i s kurzem jednotlivých emisí. Faktor, který může přinést neobvyklé výrazné intradenní dění i na celý trh…
Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc – CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
