Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 24. 2. 2020.

Odhad expertů pro období 1 měsíc a pro období 6 měsíců

Názory experta:

Libor Stoklásek, Grant Capital

Černá labuť z Číny

Futures na hlavní americké akciové indexy pokračují v propadu poté, co americké zdravotnické úřady uvedly, že identifikovaly první prokazatelný případ koronaviru. Americká centra pro kontrolu a prevenci nemocí (U.S. Centers for Disease Control and Prevention) uvedla, že není potvrzené, že by nakažený cestoval do Číny, či byl vystaven jinému známému případu viru. V Evropě se virus šíří rychlostí jednoho státu denně a tak světové akciové trhy nadále krvácejí a odepisují své zisky letošního a už i předchozího roku. Korekci na trzích nakonec nezpůsobily špatné výhledy a slabá makrodata, ale černá labuť z Číny.

Nutno podotknout, že globálně slábnoucí makrodata kapitálové trhy s přehledem ignorovaly a neustále, pod vlivem optimismu první fáze obchodní války mezi USA a Čínou, posouvaly maxima nad historické úrovně s železnou pravidelností. Každá pohádka ale jednou končí. Indikátorů jsme měli k dispozici celou škálu: korelace akcií, dolaru a zlata, inverzní výnosové křivky, snížení výhledy, atd. (Více v článku z minulého pátku Stav globální ekonomiky připomíná čínského civilistu nakaženého koronavirem)

Troufnu si ale tvrdit, že se po delší době může výrazně změnit tržní sentiment. Na trhy se začíná vkrádat nervozita, která se může změnit v dech beroucí paniku, jak velcí hráči začnou vybírat své zisky z minulého roku a algoritmické obchodní systémy dostanou povel k ochraně majetku. Berte v potaz, že jsme stále pouze na úrovních z listopadu 2019. Prakticky se tedy vůbec nic nestalo.

Všechno špatné s sebou přináší i nové příležitosti a jedna z nich může být zajímavá cena ropy WTI, která by se mohla dostat na hranici 40 USD. Velmi zajímavá situace je nyní vidět i na pohybu indexu strachu VIX. Kdo si ještě teď vzpomene na přelom roku 2008 a 2009? Od té doby si investoři zvykli na dlouhotrvající rostoucí trend, za kterým lze najít pouze neutuchající se uvolněnou politiku centrálních autorit a rétoriku Bílého domu. Pokud tato situace je stále na začátku, globální nejistota a panika může roztočit negativní náladu na mnohem delší období. Ono totiž další snížení úrokových sazeb a nové programy QE virus nezastaví, nebo ano? Jistě lze namítnout, že v roce kdy se konají americké prezidentské volby, trhy nepadají, ale když se netočí ekonomický globální kolotoč?

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc - CYRRUS
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.