BIG EXPERT: Zahraniční trhy
KURZY CZ LOGO foto: Neviditelný pes
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 10. 2016.
Týden: 3. 10. 2016
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 30. 9. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 863,58 | 872,67 | 870 | 1,05 | 859 - 900 | 4 | 2 |
| Dow Jones (US) | 18308,15 | 18221,50 | 18125 | -0,47 | 17800 - 18864 | 2 | 4 |
| NASDAQ (US) | 5312,00 | 5116,33 | 5099 | -3,68 | 4905 - 5305 | 0 | 6 |
| FTSE 100 (VB) | 6899,33 | 6872,50 | 6875 | -0,39 | 6662 - 7150 | 3 | 3 |
| DAX (Něm.) | 10511,02 | 10526,50 | 10636 | 0,15 | 10000 - 10863 | 4 | 2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 16449,84 | 16851,00 | 16799 | 2,44 | 16500 - 17250 | 6 | 0 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 30. 9. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 863,58 | 873,83 | 886 | 1,19 | 800 - 920 | 4 | 2 |
| Dow Jones (US) | 18308,15 | 18316,50 | 18300 | 0,05 | 17300 - 19050 | 3 | 3 |
| NASDAQ (US) | 5312,00 | 5163,33 | 5063 | -2,80 | 4890 - 5705 | 2 | 4 |
| FTSE 100 (VB) | 6899,33 | 6996,67 | 7133 | 1,41 | 6490 - 7500 | 4 | 2 |
| DAX (Něm.) | 10511,02 | 10525,83 | 10835 | 0,14 | 9000 - 11500 | 4 | 2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 16449,84 | 16667,00 | 16740 | 1,32 | 15000 - 18785 | 4 | 2 |
Názory experta:
Michal Belan, Generali Investments CEE, investiční společnost
Jak se volatilita na trhy po prázdninách vrátila, tak se z trhů v posledních týdnech vytratila. A to i navzdory poměrně živým makroekonomickým novinkám. Po odložení zvyšování sazeb v USA by se dalo čekat, že trhy naberou rostoucí momentum, avšak dočkali jsme se jenom dalšího pohybu do strany. Významným vlivem na trhy působí blížící se prezidentské volby v USA, kterých výsledek je zatím téměř nepředvídatelný a vedení v průzkumech jak Clintonové, tak Trumpa je proměnlivé. Nutno však dodat, že více negativně reagují trhy na Trumpa, jehož protekcionistická politika je nevyzpytatelná a může firmám způsobit mnoho problémů.
Dalším poměrně negativním překvapením bylo zveřejnění potenciální změny monetární politiky ECB. Banka překvapivě naznačila na začátku týdne možné utahování kvantitativního uvolňování měsíčně o 10 miliard eur již od začátku 2017. Trhy na to však výrazněji nereagovaly a význam, jako i další vývoj tohoto kroku, zatím zůstává nejasný. Změna měnové politiky ECB by měla vliv i na závazek na české koruně vůči euru a ČNB, která se snaží svou politiku sladit s ECB. Jeho pevné ukončení bylo minulý týden přesunuto na druhou polovinu 2017 poté, co se na koruně začaly objevovat spekulace v nadstandardně velkých objemech a výnos 10letých českých státních dluhopisů prudce poklesl na nová historická minima pod 0,25 % p.a.
V poslední době zapomenuté téma Brexit se dostává znovu do popředí myšlenek investorů a začíná se pomalu přicházet s konkrétními návrhy o okolnostech vystoupení Velké Británie z Eurozóny, načež libra oslabila vůči euru a prolomila její 30letá minima.
V korporátní sféře se zrak upírá na největší německou banku Deutsche Bank, která čelila existenční pokutě 14 miliard eur od americké vlády za nekalé praktiky s hypotečními deriváty v průběhu krize 2008. Banka v jednáních dospěla ke konsenzu snížení pokuty na 5,2 miliardy dolarů, což by mělo zabezpečit její přežití, i když na úkor 98% snížení čistého zisku. Investice do akcií a obzvlášť bondů této banky se tak změnily na spekulace. Riziko na evropském mezibankovním trhu se však výrazně nezměnilo - mezibankovní kreditní prémie (EURIBOR - OIS Spread) jsou stále nižší, než byly například na začátku roku.
K dalším zajímavým firemním událostem pak patří výsledky Tesly, které překonaly všechna očekávání analytiků a akcie poskočily téměř o 6 procent. Na trh s hardwarem se snaží proniknout Google, který předevčírem přišel se svým prvním smartphonem Pixel. Odladěná synchronizace se všemi aplikacemi od Googlu slibuje vysokokonkurenční výkon a uživatelské prostředí.
Nadcházející týdny mohou rozhodnout o dalším směrování trhů. Vysoké valuace amerických firem budou prověřeny výsledkovou sezonou a případný hnací motor může poskytnout OPEC, který po dlouhé době vypadá, že se dohodne na zmrazení těžby. Cena ropy by tedy mohla výrazněji překonat hladinu 50 USD/barel.
Michal Blažek - BH Securities
Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek – GRANT CAPITAL
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
