BIG EXPERT: Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 2. 2015.

Týden: 16. 2. 2015

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Radek Pavlíček, Roklen360

Řecko a odchod z eurozóny

Eurozóna se dnešním pátečním dnem pokouší vyjednat dohodu mezi eurozónou a Řeckem ohledně záchranného programu.

Nejpravděpodobnějším scénářem byla doposud dohoda mezi věřiteli a dlužníkem. Zdá se však, že dlužník si nárokoval podmínky, v rámci kterých prozatím nechtěl ustoupit. Poměrně nepatrné ústupky, které si nárokuje eurozóna, by mohly zahrnovat požadavky na tvorbu strukturální přebytku řecké ekonomiky. Méně pravděpodobné se pak zdá, že eurozóna s věřiteli nakonec nedohodne, avšak nemuselo by to znamenat úplný odchod země z eurozóny. Poslední třetí scénář pak počítá s jednoznačně negativním vývojem, který může vyvolat nákazu globálního finančního systému.

S jednáním je spojen i odliv vkladů z řeckých bankovních domů. Ten je sice podle guvernéra řecké centrální banky plně pod kontrolou, avšak podle agentury Reuters odteklo za poslední měsíc přes 12 miliard eur. Na úvod pátečního jednání nervozitu umocnilo Německo a blok zemí kolem něj, který chce nechat odejít Řecko z eurozóny, uvedl to na začátku jednání ministr finanční eurozóny o pomoci Řecku maltský ministr financí. Podle časopisu Der Spiegel se pak Evropská centrální banka připravuje na odchod Řecka z eurozóny. Komentář mírně umírnila německá kancléřka Angela Merkelová, podle které bylo vždy zájmem Německa i ostatních členů eurozóny, aby Řecko zůstalo jeho součástí.

Ať už dopadnou jednání jakkoliv, je nezbytné se podívat na pár významných faktů. Podle indikátoru Warena Buffeta, který sleduje poměr tržní kapitalizace a hrubého domácího produktu se nacházíme na úrovni 123,9 %. Tato hranice představuje silně překoupený trh v USA. Indikátor eurozóny bude přibližně obdobný.

̱Jak uvádí tabulka níže, úroveň nad 115 % znamená, že akcie jsou silně překoupené.

Pokud by dnešní jednání způsobila nervozitu na kapitálových trzích, z celé situace by mohly profitovat drahé kovy, které si prošly výrazným výprodejem během několika měsíců.

Drahé kovy by nemuselo podpořit teoreticky jen Řecko, ale i poslední zasedání FEDu, kde guvernérka rozhodla, že ponechá překvapivě úrokové sazby delší dobu na nízkých úrovních.

Investoři pak příležitost do drahých kovů mohou brát jako prvek určitého zajištění před případnými propady na kapitálových trzích z důvodu geopolitických rizik. Díky tomu, že jsou však drahé kovy značně volatilní, myslím si, že je vhodné zadat ochranné bariéry pro vstup do dlouhé pozice.

Jiří Šimara - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.