BIG EXPERT: Zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 19. 8. 2013.
Týden: 19. 8. 2013
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 16. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 981,95 | 961,60 | 960 | -2,07 | 945 - 973 | 0 | 5 |
| Dow Jones (US) | 15081,47 | 15289,40 | 15400 | 1,38 | 15080 - 15426 | 4 | 1 |
| NASDAQ (US) | 3602,78 | 3654,60 | 3650 | 1,44 | 3610 - 3700 | 5 | 0 |
| FTSE 100 (VB) | 6500,00 | 6527,80 | 6580 | 0,43 | 6380 - 6600 | 3 | 2 |
| DAX (Něm.) | 8391,94 | 8322,20 | 8350 | -0,83 | 8261 - 8350 | 0 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 13650,11 | 13769,20 | 13769 | 0,87 | 13520 - 14000 | 3 | 2 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 16. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 981,95 | 969,60 | 980 | -1,26 | 921 - 992 | 2 | 3 |
| Dow Jones (US) | 15081,47 | 15341,00 | 15600 | 1,72 | 14450 - 15650 | 4 | 1 |
| NASDAQ (US) | 3602,78 | 3659,00 | 3695 | 1,56 | 3480 - 3750 | 4 | 1 |
| FTSE 100 (VB) | 6500,00 | 6611,60 | 6650 | 1,72 | 6480 - 6678 | 4 | 1 |
| DAX (Něm.) | 8391,94 | 8362,80 | 8400 | -0,35 | 8150 - 8514 | 3 | 2 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 13650,11 | 13820,00 | 13910 | 1,25 | 12900 - 14300 | 4 | 1 |
Názory experta:
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Recese v Evropě skončila, co dál?
V posledních dvou týdnech jsme se z různých zdrojů dověděli, že dlouhá evropské recese je u konce. Indikátory spotřebitelských důvěr, průmyslových produkcí a finální údaje HDP skutečně formálně ukončily recesi ve většině evropských zemí. Otázkou ovšem zůstává, kterým směrem a jakým způsobem se ekonomiky jednotlivých evropských států vydají. Ekonomické oživení je totiž dosti "kostrbaté" a liší se stát od státu. Motor evropského průmyslu - Německo má mnohem lepší výchozí bod než např. Itálie či Španělsko. Po "účetně" skončené recesi však zůstává na stole spousta nevyřešených problémů. Indexy jednotlivých evropských burz se pohybují v blízkosti svých maxim a "býci" budou argumentovat novým impulzem, který požene jednotlivé benchmarky nahoru. Dokladem mohou být i poslední kroky "legendární" americké banky Goldman Sachs, která považuje evropský trh za silně přeprodaný a vidí zde obrovské nákupní příležitosti.
Osobně jsem však zastáncem spíše "schizofrenní" varianty - tedy té, že finanční trhy se pohybují vysoko nikoliv z důvodu pozitivních vyhlídek, ale spíše z důvodu uklidnění investorů dnes již legendární větou Maria Draghiho: "Uděláme vše, co bude třeba k záchraně eura." Z tohoto důvodu považuji jakékoliv zprávy dotýkající se utahování měnové politiky za spíše negativní a tedy důvod ke korekci finančních trhů.
Recese zmizela, problémy ale zůstávají. Bankovní bilance evropských bank zůstávají zamořeny nedobytnými pohledávkami (Španělsko tento týden zveřejnilo historicky největší podíl nesplácených úvěrů (téměř 12 % všech poskytnutých úvěrů) a příjmy domácnosti reálně klesají. Nezaměstnanost mladých se jen kosmeticky snížila v důsledku sezónních prací (otázkou zůstává kolik absolventů naplní úřady práce v září). V těžce postižených jihoevropských zemích zůstávají investiční aktivity korporací utlumené a noví zaměstnanci se příliš nenabírají. V posledních dnech se po velkém "mlžení" konečně provalila další potřeba finanční injekce Řecku (další osekání dluhu). Soukromí věřitelé však již prakticky celý dluh odepsaly a tak půjdou ztráty na vrub zejména ECB - rozumějme z garancí jednotlivých států platících eurem. Dovolím si vyslovit odvážnou myšlenku - že snad vygumování soukromého dluhu Řecka mohl být záměr, aby nově vydané dluhopisy byly pouze v držení evropských institucí a evropští politici se nemuseli znervózňovat tržními turbulencemi v důsledku katastrofální ekonomické situace v zemi pod Akropolí. Psychologicky se však nejedná o pozitivní zprávu .
Samostatnou kapitolou zůstává oživení americké ekonomiky, které nepochybně pokračuje a FED zřejmě již v září přikročí k omezení měnových stimulů. Zvýšenou frekvenci prohlášení jednotlivých členů FEDu považuji za dosti silný signál, že k omezení skutečně dojde. Jaká bude reakce v Evropě zatím nevíme. Že by se ale strhla nákupní horečka, toho se neobávám. Evropská ekonomika se bude nadále potýkat se zmíněnými problémy a jejich vyřešení potrvá dlouhá léta a je otázkou, zdali se je podaří vůbec vyřešit.
Lukáš Křen - CYRRUS
Milan Nedbálek, Hana Hradilová - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
